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文丨如梦

编辑丨小吕

佐力药业近期抛出了个大动作，这家老牌中药企业宣布，要花3.56亿元并购未来医药手里的多种微量元素注射液资产组。

这个消息在中药圈不算小，毕竟这两年行业里的并购案虽多，但像佐力这样主动瞄准注射剂赛道的，还真不算常见。

可能有人对佐力药业不太熟悉，其实这家公司的起点挺有意思，它的创始人俞有强，早年可不是医药圈的人，而是浙江德清一个村子的村主任。

26岁那年当选村主任的他，做事风格向来敢闯敢干。

整分散的茶园，创办笋厂、资食品公司，甚至涉足房地产和建筑行业，硬是带着村民们富了起来。

本来以为他会一直深耕实业，没成想1995年的时候，他被浙江大学的乌灵菌生物发酵技术给吸引了。

没有任何医药行业经验的他，顶着不少反对声音，硬是和当地政府作，花500万元买下了这项技术的知识产权。

1998年佐力药业正式成立，二年核心产品乌灵菌粉和乌灵胶囊就拿到了国家中药一类新药证书，关键技术还被认定为国家秘密技术。

2011年公司登陆创业板，成为批上市的中药企业，当时乌灵胶囊一个产品就贡献了90%左右的营收，说是公司的压舱石一点不为过。

上市后的佐力药业没闲着，俞有强不甘心只靠一个乌灵胶囊吃饭，开启了一连串的并购。

收购青海珠峰冬虫夏草、凯欣医药，增资百草中药，参股科济生物，还搞了产业并购基金泰州隔热条设备厂家家，并购这事儿真是把双刃剑。

青海珠峰带来的百令片后来成了公司二大支柱产品，但有些收购来的资产经营得并不如意，商誉减值的压力直接拖累了公司业绩，2018年扣非净利润还亏了547万元。

无奈之下，俞有强开始调整战略，抛售低益资产，把精力聚焦在成药、饮片和配方颗粒三大板块。

这波收缩还真见了，核心产品进入国家基药目录，借着集采的东风实现放量，医院覆盖率从5000家涨到了1.5万家。

2025年前三季度，公司营收达到22.80亿元，归母净利润5.1亿元，总市值也冲到了118.8亿元。

单品依赖成隐忧老牌中药企业遇增长天花板

看着业绩回暖，外人可能觉得佐力药业日子好过了，但行业内的人都清楚，公司的隐忧一直没解决。

突出的就是对乌灵系列产品的过度依赖，这些年乌灵系列收入占比一直过55%。

虽然销售额在增长，但增速明显慢了下来，2024年在公立医院终端的销售额增长更是慢得可怜。

百令系列的表现更不尽如人意，收入占比逐年下降，2024年还出现了负增长。

如此看来，单一的产品结构已经跟不上市场变化，消费者需求越来越多元化，只靠传统中药产品，很难再有大的突破。

更何况中药行业竞争越来越激烈，巨头们都在加速整，中小型企业稍有不慎就可能被边缘化。

佐力药业的研发投入也一直跟不上同行，手里缺乏真正的新药，研发管线大多是现有产品的剂型改良或适应症拓展。

渠道布局也比较单一，医院渠道占比太高，连锁药店和电商渠道没跟上，错过了处方外流的政策红利。

这些问题凑到一起泰州隔热条设备厂家家，让佐力药业不得不寻找新的出路。

3.56亿接盘南新，弃子并购能否成为破局关键

就在这个节骨眼上，佐力药业盯上了未来医药的多种微量元素注射液资产组。

这个标的可不简单，之前南新制药曾想以不过4.8亿元的价格收购，结果因为核心条款没谈拢，塑料管材生产线后不了了之。

佐力药业这次出手，不仅价格比南新制药当时的作价低了不少，还能拿到2款已上市的成熟品种、1款在研品种，以及完整的技术资料和利。

这个标的的市场表现还算亮眼，2024年计销售额过5亿元，占市场份额近三成，2025年前三季度净利润也有4500多万元。

佐力药业想通过这次并购布局营养产品赛道，丰富产品线，还能借助标的现有的销售渠道实现协同应，想法确实挺周全。

但并购从来都不是稳赚不赔的买卖，注射剂赛道早就挤满了恒瑞、石药这样的巨头，竞争激烈程度可想而知。

佐力药业之前一直做中药，从来没有注射剂的生产和营销经验，后续的整工作难度不小。

技术转化、质量管控、渠道对接，每一个环节都不能出纰漏。

更关键的是，行业监管对注射剂的要求越来越严，注册申请的通过率逐年下降，规成本和技术门槛都在提高。

直播吧12月20日讯今天，知名经纪人里奇·保罗在《GameOverPodcast》中谈到了JR·史密斯。

Sidery表示：勇士正在寻求交易希尔德。希尔德的出场时间创下职业生涯新低，他很可能在交易截止日期前离开金州勇士队。

“有人留言表示快船那边一团糟，是否可以淘宝，尝试用克林根换来祖巴茨？说实话我不看好，我认为克林根确实是一个非常优秀的中锋，希望他能够扩展进攻能力，达到与祖巴茨相当的水平。此外防守上克林根也很不错，显然，现在祖巴茨更强。但当谈到克林根时，他在防守端对开拓者的影响是很难被替代的，而且我认为随着年龄的增长他会变得更好，因为他在新秀赛季就展现了一些非常罕见的防守能力。所以我认为在未来，克林根很可能会每年都会进佳防守阵容。总的来说，祖巴茨现在确实是更好的球员，但克林根潜力无限，这没有什么争议。”EricBrandt表示。

沃特森说道：“罗伯特-萨沃尔说，‘我们有一笔关于德文的交易。我们要把德文送去芝加哥，换吉米-巴特勒。’。我当时说，‘如果你们交易德文-布克，我今晚就辞职。’”

本赛季，杜兰特场均得到25.1分4.7篮板3.9助攻1抢断。

他表示如果勇士组成“字母哥+斯蒂芬-库里”的双人组，也成不了什么事。

佐力药业能不能顺利消化这个并购来的资产，还真不好说。

之前有不少中药企业通过并购转型，有的成功实现了业务拓展，有的却陷入了整困境，拖累了原有业务。

俞有强这一辈子，从村主任到医药巨头的创始人，经历了无数次转型和挑战，这次3.56亿的并购，是他带佐力药业破局的又一次尝试。

客观来说，这次并购确实契行业趋势，也能弥补佐力药业的短板，但能不能真正成功，还要看后续的整执行力。

中药行业正处在转型升级的关键期，单一产品依赖、创新不足是很多企业面临的共同问题。

佐力药业的这次尝试，不仅关乎自身的发展，也给其他中小型中药企业提供了一个参考，是继续依赖老产品安于现状，还是主动出击寻找新赛道，不同的选择会带来不同的结果。

佐力药业的并购之路不会一帆风顺，但这种主动求变的勇气值得肯定。

至于这次并购能不能帮佐力药业摆脱增长困境，打开新的发展空间，我们只能持续关注。

毕竟在复杂多变的市场环境中，任何决策都充满了不确定，而企业的发展，正是在一次次的尝试和调整中不断前行的。

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