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　　来源：金十数据

　　2025年贵金属板块表现强势，整体走势大幅跑赢各类主流风险资产。年初至今，铜价涨幅30%，金价攀升约700%，铂金暴涨100%。但表现为亮眼的当属白银。

　　白银需求始终保持旺盛，其在高速扩张的光伏产业、医疗应用及现代电子域占据核心地位，为价格筑牢支撑。近期由人工智能热潮催生的市场上涨，进一步提升了白银在各大核心产业中的应用价值。

　　尽管大宗商品走强早已在市场预期之中，但白银此番上涨的幅度与广度，印证了一个核心市场真相：强势上涨趋势下，资产的买状态往往会延续远市场预期的时间——这也是健康且持久牛市阶段的标志特征。本文将简要解析买市场的运行特征。

　　截至12月末，现货白银年内涨幅近150%，稳居2025年资产涨幅榜。8月白银价格突破上行趋势阻力位，成为多头行情的关键拐点，随后数周内便一举刷新历史高纪录。此次价格突破的同时，动量指标同步站上70关口，月线相对强弱指数（RSI）攀升至2011年以来的高水平。

　　白银价格走势月线图（图表由高级技术策略师Michael Boutros制作）

　　价格突破阻力后，市场多头情绪持续升温，但持续的买状态，让不少投资者选择“等待回调”再入场布局。然而白银的上涨行情并未出现回调，动量指标已连续五周站稳70关口上方。这轮强势涨势能否继续延续？

　　从周线走势图中，能清晰窥见白银全年涨势的演进脉络。2025年白银开盘区间恰好形成于关键技术阻力下方黔西南塑料挤出机设备，该阻力区间囊括2025年的开盘区间形成于2024年高点和2011年周线反转收盘价（34.86美元/盎司-35.58美元/盎司）下方。4月白银短暂测试年初开盘支撑位后，价格应声强势，并于6月成功突破2025年开盘区间。

　　白银价格走势周线图（图表由高级技术策略师Michael Boutros制作）

俄克拉荷马雷霆的夺冠赔率是1赔1.83，断层跑榜单。雷霆队继上赛季夺得总冠军后，本赛季更加一发不可收拾。他们在前21场比赛中赢下了其中的20场，战绩遥遥先其他球队。NBA杯小组赛也是4战全胜，同时还是所有8强球队中净胜分高的。随着球队二号得分手杰伦-威廉姆斯的复出，雷霆的实力毫无疑问将会更加恐怖。

雷霆队上赛季捧起NBA桂冠，自西雅图迁来后，整整17年收获队史一面冠军旗帜。SGA是球队夺冠基石，他攻守兼备，上赛季荣膺MVP和FMVP，霍姆格伦和杰伦·威廉姆斯则成为夺冠的左右手。休赛期，雷霆与三位核心球员完成顶薪续约，这也帮助球队保持长期竞争力。NBA已经连续7年没有球队卫冕了，只要保持健康，他们有很大希望克服卫冕道路上遭遇的挑战。

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新赛季雷霆夺冠赔率1赔3.4遥遥先一众球队，作为本赛季的卫冕冠军，今年夏天采取以稳为主的策略，并没有对冠军阵容进行大刀阔斧的改革，而是成功与亚历山大、杰伦-威廉姆斯和切特-霍姆格伦这三位核心球员完成续约，保障了球队稳定的架构。上赛季亚历山大不仅带雷霆取得68胜14负的联盟一战绩，塑料管材设备其个人还达成了单赛季同时获得常规赛MVP和总决赛MVP的神迹。更为可怕的是，雷霆作为一支青年军仍有很大的上升空间，如果保持健康，未来多年他们都将是NBA总冠军有力的争夺者。

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　　值得关注的是，白银的相对强弱指数直至8月才进入买区间，而这一信号出现的同时，白银恰好突破25%平行通道的上行阻力，以及39.52美元/盎司的7月高点。此后白银开启长达八周的连涨行情并延续至12月，当前价格已逐步逼近该上涨形态的上沿位置。

　　核心论点

　　有几点要点需要谨记。一，白银价格突破阻力位后，相对强弱指数同步进入买区间，往往预示着一轮涨势中快、迅猛的上涨阶段将至——这在强势牛市中属于完全健康的走势。不少交易者因认定“涨幅过高的行情易遇挫”而错失机会，实则陷入了认知误区。要知道，该指标仅能反映行情上涨的动能强度，只是对当下行情状态的直观观测，并无其他延伸解读意义。

　　二，相对强弱指数不具备时间属，也无任何预测功能。该指标可长期维持买状态，甚至在无限期内出现指标背离信号。目前白银的周线与日线相对强弱指数，自8月起便始终处于买区间，而白银全年大部分涨幅，均是在该指标站上70关口后实现的。通常只有当指标回落至70下方时，才意味着行情涨势衰竭、动能减弱的风险真正来临。

　　此外，相对强弱指数的运行规律，也能反映出趋势的整体状态。在强势上涨趋势中，该指标通常会站稳40关口上方；而在深度下跌趋势中，指标则会持续运行在60关口下方。自2022年10月—— 即白银创下年内低点数月后，其相对强弱指数便从未跌破40关口。过去两年间，白银多次进入买区间，回撤时均在40关口获得强力支撑，整体动量格局始终保持向好态势。

　　核心结论

　　相对强弱指数是实用的技术分析工具，但仅此而已。它的重要永远不能凌驾于支撑位与阻力位的核心技术分析之上。当价格突破关键水平且伴随致的动量表现，或在关键拐点出现指标背离、助力判断支撑/阻力位的行情衰竭信号时，该指标的参考价值才能发挥到大。当价格走势与动量指标形成共振，交易者对行情趋势的判断会更具信心。

　　使用该指标的核心原则是：用指标验证价格发出的信号，而非本末倒置。多年来，相对强弱指数始终是一些投资者交易体系的重要组成部分，但它应该始终处于理的辅助地位：价格决定突破方向，指标仅能凸显行情强度。

　　白银价格后市展望

　　白银此番突破行情正朝着上行趋势阻力位迈进，成为近年来大宗商品市场中亮眼的涨势之一。人工智能热潮或将持续提振电子行业的白银需求，2026年白银市场整体前景向好，多头动能依旧占据主导地位。

　　不过需要警惕的是，年末之际白银涨势或面临承压风险，短期需关注65.88美元/盎司附近的共振阻力区间——年初白银价格大概率将在该位置出现涨势衰竭或走势拐头。若白银延续上行趋势，回调幅度预计将受限在51.86美元/盎司，而价格收盘站上平行通道上沿，将为新一轮主升浪注入动能。后续可关注两大关键阻力目标位：2011年下跌行情的1.618%扩展位73.43美元/盎司，以及200%扩展位88美元/盎司。

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责任编辑：何俊熹 黔西南塑料挤出机设备