【大河财立 记者 磊彬】4月10日昌吉隔热条设备，电气装备集团旗下两大中枢上市平台——许继电气、平电气同步清晰2025年年度讲演。
在天下电网投资稳步增长、新式电力系统加速竖立布景下，两电力装备龙头均齐全归母净利润同比增长，筹划质地、订单储备、时刻布局呈现积变化。但由于主交易务侧不同，两公司在交易增长率、现款流等面各别较大。
两公司净利润同比增长，现款流各别较着
2025年，天下电网工程投资达6395亿元、同比增长5.1，为电力装备企业提供慎重复古。依托行业红利与时刻势，许继电气、平电气均齐全归母净利润稳步增长。
许继电气全年齐全交易收入149.92亿元，同比下跌12.27；归母净利润11.67亿元，同比增长4.50；筹划行动产生的现款流量净额26.70亿元昌吉隔热条设备，同比大幅增长105.59。
而平电气全年交易收入125.17亿元，同比微增0.93；归母净利润11.20亿元，同比增长9.45；筹划行动现款流净额8.11亿元，同比下跌73.05。
算作评估企业现款流情景、盈利智力和偿债智力的紧要标的，两公司筹划行动产生的现款流量净额悬殊较大。
许继电气示意，主如若2025年收到的货款较2024年加多；平电气示意，为实施社会包袱，付款账期镌汰和现款支付比例提，保险中小企业利益和供应链稳健，致筹划现款流净额同比减少。
毛利率面昌吉隔热条设备，许继电气毛利率23.36，同比升迁2.59个百分点。公司全年现款分成总和4.68亿元，分成率达40.06，鼓吹报恩捏续升迁。
平电气毛利率23.58，同比升迁1.51个百分点。公司全年现款分成总和4.49亿元，本次拟每10股派发现款红利3.31元（含税）。
同欠债面，死心2025年末，许继电气同欠债22.42亿元，较2025岁首增长30.88；平电气死心2025年末同欠债17.3亿元，较2024年末增长44.4。不错看到，两公司在手订单饱胀，关于后续事迹开释酿成复古
赛谈各有侧重，隐蔽电力装备关节智力
文安县建仓机械厂在主交易务面，许继电气聚焦特压直流、智能变配电、智能电表、充换电、轨谈交通五大中枢业务昌吉隔热条设备，拳头家具涵盖换流阀、直流适度保护系统、构网型储能变流器、IGBT制氢电源等，其中智能电表在国网市集份额排行。
同期，许继电气在充换电、储能、氢能等新兴赛谈布局完善，全液冷充系统、散布式微储能等家具已落地诈欺。
平电气则注压、压、特压开关开荒、GIS、配网开关等次开荒，是国内特压疏通开关中枢供应商。公司1100kV GIS家具市占率位居行业，特压疏通开关开荒市占率35—50，度绑定国内特压变电站竖立。
业务面，许继电气2025年增长73.37，隔热条PA66平电气2025年增长56.76，两公司业务均齐全大幅增长，成为新的增长亮点，体现出电气装备“走出去”设施在加速。
算作电力系统的关节复古昌吉隔热条设备，许继电气侧重电网适度保护与柔输电，是电力系统的“大脑与神经”；平电气耕压开关与刚艰涩，是电力系统的“腹黑与闸门”，二者错位竞争、协同发力，隐蔽电力装备关节智力。
电网投资加码，始终成长动能富足
综来看，2025年两公司均受益于特压竖立提速、新动力装机捏续扩容、配网智能化升三重红利。
特压域，许继电气受益直流特压竖立，换流阀、直流控保系统需求刚，时刻壁垒与市集份额双；平电气受益疏通特压拜托峰，GIS、特压开关开荒为标配，事迹具有较强细目。
“十五五”时间，国明确加速新式电力系统竖立，国电网固定金钱投资估量达4万亿元，这将给许继电气、平电气业务发展带来新的机遇。
新式电力系统域，许继电气具弹，配网自动化、构网型储能、虚构电厂、充换电设施等增量业务与公司家具度契，2025年研发参加8.56亿元，占营收比例5.71，捏续攻坚新代保护适度、储能集控等中枢时刻。平电气则以次开荒智能化升为主，配网开关、环保型开荒稳步进，同期依托央企势拓展外洋市集，早先终增漫空间。
综来看，两公司面对的短期压力有所不同：许继电气营收短期承压，主要系低毛利业务松开所致，后续随毛利家具占比升迁有望缔造；平电气客户鸠合度较，现款流阶段波动，同期需应付原材料价钱波动风险。
算作电气装备集团的“双子星”，许继电气与平电气以各别化布局耕电力装备赛谈，短期财务进展分化不改始终成长底。在动力转型与新式电力系统竖立的始终趋势下，两央企龙头有望捏续受益行业红利，齐全慎重质地发展。
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