◆7月31日，韩国KOSPI指数大涨17.91创历史大单日涨幅，SK海力士涨停。此前天，该指数自6月22日点已暴跌38.63，市值挥发2877.78万亿韩元（过韩国年GDP），屡次触发熔断万宁隔热条PA66，致使大批杠杆散户惨遭爆仓。杠杆生长了韩股暴涨，也激发了这次历史崩盘。韩国股民驱动抗议政府行杠杆产物，学界则品评盲目“好意思国化”及产业过度依赖好意思国。当今大家商场正密切关注韩股“去杠杆”是否已告段落。

　　◆微软、亚马逊财报宣告“AI能收获”，轮替大涨15扛起好意思股；好意思以拟对伊朗发动迄今残暴轰炸，霍尔木兹海峡船舶通行量降至5艘；SpaceX上市后份财报来袭，市值已挥发1.22万亿好意思元，马斯克资产缩水6460亿好意思元；欧足联抑制，足联42亿好意思元出售“世界杯股权”筹谋告吹。

韩股去杠杆：

38天跌掉韩国年GDP

122亿元资金被强平！

学者怒批：盲目“好意思国化”

　　17.91，韩国KOSPI指数创下历史大单日涨幅！

　　30，SK海力士涨停！

　　7月31日，韩国股市在跌跌不休后，迎来。遭受巨亏的股民终于不错喘语气，但那些“加杠杆”告贷炒股、本金齐已亏掉的散户就怕没熬到这场“狂星期五”。

　　29岁的汽车软件工程师朴先生在酬酢媒体上写说念：公司司理离退休就差点，但他的股票被强制平仓，全身齐挥发了。几个月前他刚赚了4亿韩元（约188万东说念主民币）。

　　这天是7月29日，KOSPI指数大跌8.15，触发本年9次全商场熔断。

　　拒绝7月30日，KOSPI指数已较6月22日的点跌去38.63，市值挥发2877.78万亿韩元（约13.53万亿元东说念主民币），过韩国年GDP总和。

　　杠杆既生长了韩国股市的“牛”，也激发了昔日个多月的历史崩盘。

　　暴涨暴跌之后，韩国股民驱动抗议政府部门出杠杆产物，学界品评这是盲目“好意思国化”、产业过分依赖好意思国的后果。而大家商场关爱是，韩股“去杠杆”达成了吗？

　　杠杆踩踏：韩股38天跌掉韩国全年GDP

　　本年5月，为刺激股市，眩惑资金回流，韩国监管层放宽融资门槛，并出针对三星电子和SK海力士的“2倍杠杆ETF”产物。

　　在个投契氛围浓厚、“用欠债创造资产”被视为阶级跃迁共鸣的韩国社会，这杠杆器具速即被散户。

　　三星电子、SK海力士过头连络杠杆ETF的往返额，度占到韩国股市总成交量的70以上。其中20～30岁年青散户占比62，成为杠杆产物的对主力。

　　到了6月下旬，跟着韩国股市不竭更动，监管层试图降温，杠杆产物价钱急转直下。券商批量发出追加保证金见告，激发强制平仓风暴，商场堕入“下落—爆仓—再下落”的螺旋。

　　7月中旬，韩国监管层驱动“急刹车”，陆续出台暂停新品上市、不容连络告白宣传等收紧措施。

　　7月29日，位于尔汝矣岛的韩国国会大厦前，归并摆放了约30个吵嘴花圈。这些花圈由散户团体“股市泛泛化协会”投递，上头写着“投资者保护仅仅说说良友？”和“产物退市”等口号，热烈要求取消三星电子和SK海力士单股杠杆ETF。

　　国金证券宏不雅分析师陈瀚学向《逐日经济新闻》记者（以下简称每经记者）指出，在杠杆限轨制延伸的危时刻，韩国政府祭出提保证金、暂停新品、央行加息的收紧本事，拒绝触发了短期大限制的保证金追缴和强平。“虽然本意是系统风险，但流动收紧放大了杠杆踩踏。”

　　每经记者凭证韩国金融投资协会数据统计发现：万宁隔热条PA66

　　●强平限制飙升。5月至7月29日，韩国股市强制平仓金额累计达2.598万亿韩元（约122.1亿元东说念主民币）。其中，7月份强制平仓金额为7669.53亿韩元。

　　●保证金大幅缩水。较6月23日的点，拒绝7月29日韩国投资者的保证金账户金额已减少27.2万亿韩元（约1278.4亿元东说念主民币）。

　　从6月22日9114.55点峰值到7月30日，KOSPI指数回落38.63。38天内，市值累计挥发2877.78万亿韩元（约13.53万亿元东说念主民币），这数字以至过了2025年韩国GDP总量（约12万亿元东说念主民币）。

　　摩根士丹利研报指出，韩国股市的礼服式抛售指数已达-2.36，度接近非危险时期的低谷水平；KOSPI的前瞻市盈率已降至6倍以下，以至低于大家金融危险时间的6.3倍。

　　KOSPI指数历史上共只发生15次全商场熔断，而在去杠杆的踩踏下，本年6月和7月就发生了7次。

　　风暴之下，数普通庭惨遭重创。

　　据韩国投资证券分析，拒绝7月27日，87.2万名三星电子投资者中42已堕入失掉，40万名SK海力士投资者中失掉比例达57。

　　据韩国媒体报说念，45岁的上班族金先生干预700万韩元积贮购买杠杆ETF，跟着行情下落，他借信用贷款连结5次加仓至3400万韩元，终账户浮亏50，“既没钱补仓，也舍不得割肉”。

　　25岁的大学生崔同学将800万韩元工积贮入商场，为翻本以至请求微额贷款加杠杆，终两周内积贮全且职守债务。“杠杆失掉的速率比收获快太多了，”他坦言，“这是场刻薄的处分。”

　　学者怒批：韩国股市盲目照搬好意思国商场，韩国经济过度押注半体

　　韩国国内的品评声息，归并在方案层的“战略诞妄”上。

　　在个股杠杆ETF出现之前，韩国股市的波动一经很大。本年3月，三星电子和SK海力士的股价就出现了“前天高涨10、二天又下落10”的表象。

　　韩国开国大学经济学考验崔培根在其近期的篇栏著述中直言，为了处置韩元贬值并眩惑国外散户资金追思，韩国政府于5月27日行风险的“单股杠杆ETF”产物。这等同于在过度依赖半体的结构风险上“火上浇油”，平直致7月股市遭受时常暴跌与强平惨事。

　　他批判精英方案，觉得韩国金融监管层盲目照搬好意思国“”商场轨制，清楚了韩国金融精英“失色国东说念主还好意思国化”的隶属国式想维。

　　在好意思股，“科技七巨头”市值仅占标普500的33.4，而三星电子和SK海力士两就占KOSPI的53.3以上。

　　韩国政府的二个诞妄是将宇宙经济押注在半体，而韩国半体又度依赖好意思国AI产业。

　　崔培根示意，韩国半体仅仅好意思国AI产业“反射体”而非“发光体”。旦商场对好意思国AI巨头的盈利才调产生怀疑，半体需求的不细目就会坐窝激发韩国股市焦炙。“此外，半体更生未能带动工作，20多岁的年青东说念主及中枢年岁层（25~54岁）工作岗亭速即减少。”

　　国金证券宏不雅分析师陈瀚学也向每经记者示意，韩国当初出杠杆ETF从过后看，如实是个严重的战略诞妄。韩国财长在国会已公开致歉，承认落地个股杠杆ETF时“考量不周”。“韩国政府忽略了韩股归并度的脆弱，杠杆ETF的逐日再均衡机制不才跌时变成了被迫抛压，大幅放大了商场波动，被各界世俗品评为毛病的轨制放行。”

　　不外，韩国本钱商场征询院宏不雅金融分析征询员张根赫向每经记者示意，杠杆ETF放大了方向股票的波动，KOSPI和杠杆ETF均度重仓三星电子与SK海力士。不外，杠杆往返虽然加重了跌幅，但主因仍是商场对半体行业盈利可捏续的担忧。

　　“狂星期五”之后，韩股“去杠杆”走到哪儿了？

　　从数据上看，韩国商场的杠杆资金已大幅收缩。

　　先万宁隔热条PA66，融资余额回落。拒绝7月29日，韩国股市融资余额已降至32.995万亿韩元（约1551亿元东说念主民币），较6月24日点38.6328万亿韩元减少约5.6万亿韩元（约263.2亿元东说念主民币）。

　　其次，7月单股票杠杆ETF资产不断限制降幅约60。张根赫向每经记者涌现，就单股票杠杆ETF而言，其资产不断限制（AUM）已从7月初的15万亿韩元（约705亿元东说念主民币）大幅下降至7月29日的6万亿韩元（约282亿元东说念主民币）。量度这类ETF的影响力一经放松。

　　法国兴业银行分析师示意：“（跟踪SK海力士和三星电子的杠杆ETF）总资产不断限制已还原到5月底的水平，简略与批ETF产物出时的水平非常。”

　　陈瀚学向每经记者分析称，韩国“去杠杆”一经进入下半场，但不同主体“去杠杆”节拍分化彰着，部分杠杆ETF、对冲基金数据夸耀“去杠杆”接近完成。大摩估算，ETF端完成约75~、对冲基金约90，但散户信用融资余额仅较峰值下降15，且ETF限制缩水主要来自价钱下落、而非份额缩水。

　　关联词，韩国散户对杠杆产物的“博弈心境”并未消退。以当今韩国AUM限制大的“KODEX SK海力士杠杆ETF”为例，7月时间散户净买入额依然为正，而国外资金和机构资金则在捏续净出。

　　此外，本周大家股市也发生大跌大涨，商场正在评估韩国股市“去杠杆”对大家商场的溢出应。

　　陈瀚学觉得，韩国股市“去杠杆”一经传染其他商场，“6月22日，KOSPI见顶，天后，费城半体指数也见顶了。”

　　张根赫则示意，商场的走向将取决于对AI过度投资的担忧以及存储半体行业的出息。存储半体传统上属于周期行业，虽然现时盈利发达苍劲，但这周期属近期重回焦点。“韩国股市带来的冲击是否会跳跃触及大家，中枢取决于大家半体基本面预期是否会发生根底变嫌。”

微软、亚马逊财报宣告“AI能收获”

轮替大涨15扛起好意思股

　　本周四（7月30日），在微软的苍劲财报刺激下，好意思股商场集体爆发。今日，微软涨15，创2008年10月以来大单日涨幅，市值单日增多4500亿好意思元。费城半体指数涨8，终结日线5连跌。

　　周五（7月31日），“股”苹果公司因供应拘谨劝诫及iPhone提价或扼制需求的悲不雅预测，股价度下落10，好意思股三大指数开低走。

　　可是，大家“云商酌三巨头”亚马逊、谷歌母公司Alphabet和微软撑起了周五的好意思股商场。其中，亚马逊大涨15.32，创2012年以来大单日涨幅，单日市值增多3890亿好意思元。谷歌A涨6.73，前天刷新“好意思股史上大单日市值增多记录”的微软也高涨3.02。再加上英伟达和Meta的拉升，终把好意思股大盘拉回红盘。

　　上周，Alphabet和特斯拉新财报夸耀两公司目田现款流双双转负。本周Meta二季度财报夸耀公司目田现款流从前年同期的85.5亿好意思元暴减至7.84亿好意思元，已降至近四年来的低水平。但与此同期，三巨头均晓示陆续增多本钱开支。

　　“钱”速率居不下，现款流面对“衰败”，AI泡沫芜乱论再次充斥商场。

　　但随后，微软和亚马逊的财报上消了这种惦记。

　　好意思国当地时期7月29日，微软2026财年四财季（当然年二季度）及全年财报越预期，其中智能云部门营收393亿好意思元，同比增长32，是微软三伟业务板块中增速快、对总收入拉动应权贵的部分。

　　Azure和其他云服务营收增长43，为自2022年头以来的快季度增速，意味着年度增量过400亿好意思元。微软施行官萨提亚·纳德拉在财报中线路，2026通盘财年Azure营收次芜乱1000亿好意思元。

　　微软四财季本钱开销为410亿好意思元，同比增长约70。2026财年全年，微软本钱开销总和为1453亿好意思元。微软阐扬称，其云服务需求过了现存数据中心的容量，现时的本钱开销试验上是为已签署同推广托付才调，而非基于预测的投契干预。

　　7月30日好意思股盘后，隔热条PA66亚马逊也交出份预期的二季度财报：营业利润275亿好意思元，同比增长43，远前年同期的192亿好意思元。净利润从前年同期的182亿好意思元增至626亿好意思元，其中534亿好意思元的营业外税前其他收入，主要来自对Anthropic的投资收益。

　　AWS（Amazon Web Services）净销售额422亿好意思元，同比增长37，创18个季度以来的新。

　　亚马逊CEO安迪·贾西强调，AI业务年化收入运行率已过250亿好意思元，这意味着AI连络收入已占到AWS总年化运行收入的约15。贾西说：“咱们长久觉得AWS不错成为项数千亿好意思元营收的业务，同期跟随相等眩惑东说念主的目田现款流和投资本钱答谢率。”

　　亚马逊自研芯片业务相似达到了250亿好意思元的年化收入运行率水平万宁隔热条PA66。Trainium芯片获取了项记号芜乱：大家两大先AI实验室Anthropic和OpenAI同期作念出了“多年、多吉瓦时”的算力痛快。Trainium的客户名单仍在扩展。

　　贾西在电话会议上涌现，量度本年本钱开销将达到2200亿好意思元，较此前预测增多10。购买内存芯片的成本是动这增长的主要成分。即便如斯，贾西仍坦言产能远跟不上需求。

　　贾西在电话会议上强调，昔日十二个月运营现款流为1614亿好意思元，同比增长33，说明主营业务的造才调依然苍劲，仅仅一说念重新干预产能扩张中。

欧足联抑制

足联42亿好意思元出售“世界杯股权”筹谋告吹

图片开首：足联网站

　　8月1日，足联FIFA主席因凡蒂诺已“消灭出售世界杯等足联赛事部分股权的筹谋”。

　　当地时期7月31日，足联曾示意，尽管受到以欧足联为的热烈反对，但仍将陆续进拟议中的“世界杯等赛事迹务股权出售”贪图体式。

　　7月28日，足联晓示筹谋设扬名为FIFA Forward Enterprise（FFE）的新交易实体，并向外部投资者出售部分股权。

　　FFE将认真运营FIFA的通盘交易权力，包括FIFA旗下通盘赛事的转播、援救、票务和授权。同期，FFE还认真男、女足世界杯以及世俱杯等各项赛事的运营托付责任。

　　当今商场对FFE的估值约为200亿好意思元，FIFA的筹谋是出售FFE约20的股份，筹集约42亿好意思元的资金。

　　据知情东说念主士音问，风险投资公司Thrive Capital出的新投资策略Thrive Eternal量度将成为该实体的主要投资者。Thrive Eternal试验设施东说念主为约书亚·库什纳，他恰是好意思国现任总统特朗普东床贾瑞德·库什纳的弟弟。

　　关联词，这么的提案却遭受了欧足联的残暴品评。

　　当地时期7月30日，欧足联在份声明中示意：若这些提案依然存在，任何欧足联下属球队齐不会参加任何足联赛事，除非该提案被消灭，且足联作出具有拘谨力的保证，痛快永不再将其理权或赛事向特有本钱盛开。

　　欧足联强调，此举杰出了足球不断机构不应逾越的底线，足球的灵魂和理不是不错往返的资产。

好意思以拟对伊朗发动迄今残暴轰炸

伊朗：已制定筹谋应酬

霍尔木兹海峡船舶通行量降至5艘

图片开首：央视新闻

　　据新华社，好意思国哥伦比亚播送公司7月31日征引多名音问东说念主士的话报说念，好意思国和以列端庄营对伊朗的动力基础设施缱绻发动“迄今残暴的轰炸”，行径可能捏续通盘周末。

　　特朗普7月31日早些时候对外在示，他筹谋还原对伊朗的大限制军事击，以迫使伊朗政府重返谈判桌。

　　伊朗媒体8月1日征引伊朗名官员的话报说念，伊朗觉得若是好意思以遑急伊朗基础设施，将是种“不计后果的行径”，伊朗已制定筹谋，以应酬“好意思国可能选用的任何冒失行径”。

　　7月31日，伊朗“波斯湾海峡不断局”发布声明称，由于好意思军在连络海域捏续选用侵犯行径万宁隔热条PA66，当今霍尔木兹海峡已法泛泛通行。

　　同日，好意思军中央司令部示意，“伊朗政府再次宣称已关闭霍尔木兹海峡，这是演叨的音问”。拒绝今日，中央司令部已变嫌30艘商船的飞翔门道，使2艘船只失去行径才调，并登船检查2艘，以确保其遵照顽固要求。好意思军还允许近30艘船只通过顽固线运送东说念主说念目标拯救。

　　航运信息平台“海上交通网站”7月31日公布的数据夸耀，霍尔木兹海峡30日的船舶通行数目从前天的22艘降至5艘，降幅达77。

约6万名坐法侨民涌入西班牙北非飞地休达

已有57东说念主溺一火

图片开首：央视新闻

　　据央视新闻，位于北非海岸的西班牙飞地休达近日遭受“偷渡潮”。当地时期7月31日，已有约6万东说念主“大限制、坐法”进入西班牙北非自市休达。这是比年来休达遭受限制大的次侨民潮，当地收留中心当今一经东说念主满为患。

　　据西班牙警公布的数据，已有57东说念主在试图从摩洛哥拍浮进入休达的历程中溺一火。西班牙连络部门当今仍在边境近邻海域捏续开展搜救行径，牺牲东说念主数可能跳跃上升。

　　意大利晓示暂停与西班牙之间的欧盟“申根”边境检查契约。

　　法国内务部长努内兹示意，法国已驱动加强法西边境管控，自7月31日起，在原有部署基础上，法西边境增援警力增至正本的3倍；自8月1日起，增援限制将跳跃扩大至正本的5倍。

　　德国内务部长多布林特示意，德国将把针对邻国边境的管控措施延长至9月以后，以陆续装束坐法侨民。德国自2024年9月起还原对通盘陆地边境实施检查，连络措施已屡次延期。

从2000到爆仓，24岁“AI股神”被击溃

本轮牛市 “大据说”罢了！

　　7月30日蒂姆·库克担任苹果CEO的后次事迹电话会：

　　现时中枢瓶颈仍是芯片制程产能，试验并非供应链故障，而是iPhone、Mac产物周期需求爆发，远咱们此前乐不雅预期。iPhone全年同比增长22，Mac大涨29，需求热度空前，但供应链弹不及，咱们已大设施前置锁定产能，后续进步空间有限，本季度供应链将捏续承压。

　　二财季，咱们支付的内存价钱已于财季，三财季又权贵于二财季，部分被库存结转所对消。进入拒绝9月末的四财季，咱们量度将支付的内存成本。

　　咱们十分不宁愿上调产物售价，本次加价根源是存储芯片价钱“百年遇式”暴涨，成本指数上升。

　　咱们对Siri AI的欣忭进度相等，开辟者测试版和公开测试版的反映齐为积。在，上周已获批出Apple Intelligence阶段基础；针对全新Siri AI，仍需完成后续大批落地责任，当今处于起步阶段。

　　这是我后场财报电话会，后续将由约翰·特努斯主捏。不断层叮嘱进顺畅，我至心期待约翰赴任，带苹果迈入全新发展阶段。他才调出众，是执掌公司的佳东说念主选。

　　7月29日 Meta二季度事迹电话会马克·扎克伯格：

　　当下全行业算力供给远小于需求，因此大批企业向咱们采购算力，同期咱们自己多条业务线存在算力刚需。咱们不会单纯靠出售算力换取短期利润，自研智能体、API、中枢产物具备长久答谢。因此秉承组策略：大限制建立算力，自有业务先使用，豪阔算力可对外销；多条变现旅途并行，保险本钱长久答谢。

　　7月29日 SK海力士二季度事迹电话会：

　　从与客户的试验相易看，主要云服务厂商仍在提倡多存储芯片供应需求，AI投资并未彰着放缓。部分科技大厂出租闲置算力，并不定意味着AI需求转弱，可能标明此前建立的AI基础设施正在进入提哄骗率、加速交易化变现的阶段。

　　下代HBM4E也已于上半年向主要客户送样，缱绻是在2027年驱动量产。

　　已驱动与主要客户商谈2027年HBM供应数目和价钱，连络谈判进展胜利。

　　公司量度2026年本钱开支将达到40万亿韩元区间段，并提前进M15X工场量产，加速龙仁期工场及封装、NAND产能建立。鉴于咱们的产能扩张将纯真配已阐述的客户需求，中长久投资筹谋不会立即致供给足够。

SpaceX市值已挥发1.22万亿好意思元

上市后份财报来袭，近1000亿好意思元市值股票将解禁

日本脱手滋扰，日元对好意思元汇率大涨3.9

　　本周，好意思股先跌后涨，标普500指数报7489.72点，累计高涨1.05。说念琼斯工业平均指数报52485.03点，本周累涨1.04。纳指报25373.85点，本周累涨1.59。

　　关联词，单日的难以障翳通盘7月的好意思股商场溃逃。标普500指数七月基本捏平，纳斯达克月跌3.2，后者创下2004年以来差七月发达。

　　本周亚马逊累涨16.99，微软累涨21.85，英伟达累跌2.92，苹果累跌7.24。英伟达以4.86万亿好意思元市值反苹果（4.51万亿好意思元），在周五重回市值。

　　费城半体指数本周累跌4.30。其中，好意思光科技大跌10，闪迪跌15。

　　中概股指跑赢大盘，本周累计涨8.09，7月累计高涨12.84。

　　周五，SpaceX收跌3.41，报108.37好意思元，创好意思国IPO以来收盘低，7月份累计下落36.57；自6月16日创下201.80好意思元的收盘货以来，SpaceX的股价已跌去46，市值挥发约1.22万亿好意思元，一经过了特斯拉9751.67亿好意思元的总市值。马斯克的个东说念主资产当今为6840亿好意思元，而在6月16日其峰值曾达到约1.33万亿好意思元，马斯克资产值缩水6460亿好意思元。

　　8月4日好意思股收盘后（北京时期8月5日），SpaceX将发布2026年二季度财报。这是SpaceX登陆纳斯达克后份财报。据SpaceX分阶段限售契约，批符解禁条目的里面东说念主士与举座职工所捏股份中的20（计9.115亿股），将在本次二季度财报发布后的二个往返日破除限售。按现时每股108.37好意思元的新股价测算，本次次解禁股份对应的畅通市值约987.79亿好意思元。

　　韩国股市周五迎来大，KOSPI指数单日大涨17.91，创下历史大单日涨幅。SK海力士封住涨停，涨幅30，为历史次。三星电子涨26.81。

　　本周，KOSPI指数累计跌逾3，SK海力士累计跌5.4，三星电子累计涨2.14。

　　本周，日元汇率大幅高涨，日元对好意思元累涨3.90破158。

　　据媒体征引商场音问东说念主士涌现，日本当局于周四纽约往返时段实施了买入日元、出好意思元的滋扰行径。这是三个月将来本次出场滋扰汇市，此前日元已跌至近40年低点。

　　另据媒体报说念，好意思国财政部于周五见告各大银行，可能将选用货币往返行径以支撑日元、提振日元兑好意思元汇率。

　　7月31日，日本央行在货币战略会议上，将战略利率守护在当今的1.0不变。

　　本周，布伦特原油累跌8.4，报90.12元/桶；COMEX黄金涨逾1。

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