证券时报记者 李映泉

2026年起原，巨匠减肥药商场迎来“重磅炸弹”：由诺和诺德出的巨匠款GLP-1类减重药Wegovy口服片于1月5日在好意思国上市并迎来“开门红”。瑞银瞻望，本年季度，Wegovy口服片的季度处量可达40万张。这数字权贵出商场预期。

Wegovy口服片的中枢因素是司好意思格鲁肽。凭借该药的亮眼进展，诺和诺德成为巨匠减肥药商场要道话事东谈主。跟着减肥药进入“口服期间”，国内上游原料药上市公司正积备产，翻新药企也纷繁擦拳抹掌。数据夸耀，国内已至少有15药企布局GLP-1口服制剂赛谈。

口服减肥药演出“开门红”

巨匠减肥药商场处于诺和诺德与礼来双雄称霸的局面，二者竞争的焦点聚合于打针剂型的疗比拼与商场份额争夺。从2025年财报来看，诺和诺德减肥家具Wegovy打针剂全年销售额为125亿好意思元（约862.65亿元东谈主民币），同比增长约36；礼来减肥家具Zepbound（替尔泊肽）打针剂全年销售额为135.42亿好意思元（约934.56亿元东谈主民币），同比大幅增长约175。

前有竞争敌手礼来的穷追不舍，后有司好意思格鲁肽中枢利保护期在多个市表靠近到期，Wegovy口服片可谓是诺和诺德的“救命稻草”。2026岁首这强势开局，成为诺和诺德夺回商场语言权的迫切筹码。

据诺和诺德先容，Wegovy口服片在临床查验中进展出和打针版块相似的减肥果。临床查验数据夸耀，逐日服用25毫克剂量Wegovy口服片的患者在64周后，平均体重放松了约16.6。

杰富瑞分析师团队表露，诺和诺德这款全新口服减肥药的初期商场进展十分出，其上市前两周的处量在数值上权贵于Wegovy打针剂和Zepbound打针剂两款竞品的同期进展太原异型材设备厂家，展现出坚贞的商场渗入力。

“口服版与打针版的中枢因素是疏浚的，旨趣亦然疏浚的，仅是剂型和给药式不同。”河北省邯郸市东谈主民病院院长李楠表露，对于患者而言，口服式比皮下打针加便；由于口服需经胃肠谈招揽，生物利费用较低，因此所需剂量经常于打针剂型，在使用时需要奉命医嘱。

杰富瑞分析师团队觉得，Wegovy口服片的快速商场渗入，不仅为诺和诺德带来了顺利利好，也为礼来尚未获批的口服GLP-1药物Orforglipron传递了积信号——这标明口服剂型的减肥药具备坚贞的商场需求，考证了口服GLP-1赛谈的买卖后劲。

上海市卫生和健康发展磋磨中心主任金春林在采选证券时报记者采访时表露，口服减肥药上市，趣味趣味不单是是对打针剂家具的替代，同期还有望带来大的商场扩容。“过往的打针剂可能聚合于重度乃至中度肥美东谈主群，口服减肥药的主义东谈主群不错扩大到轻度肥美、重以及有预需求的东谈主群，商场定位也将从原先的肥美疗转向为广袤的体重责罚商场。”

盛预测，巨匠减肥药物商场规模在2030年有望破裂1000亿好意思元；到2030年和2035年，口服减重药将分裂占据减重药商场24和32份额。

原料药需求有望扩容

春江水暖鸭先知，在口服减肥药演出“开门红”之际，上游的原料药产业是先感知到行业变化的风向标，亦然减肥药产业链中服气强的细分域。

本年1月中旬，翰宇药业(300199)公告，与某守密客户签署1.8亿元GLP-1原料药订单，该笔订单占公司2024年营收三成以上。同期，翰宇药业2025年预盈4000万元至5000万元，扭亏为盈；营业收入也大幅预增61至66，增长主要原因在于公司GLP-1制剂与原料药业务规模大幅放量，以及CRDMO（同磋磨、诱骗与出产组织）业务落地进。

有偶，雷同从事GLP-1原料药业务的圣诺生物瞻望太原异型材设备厂家，2025年归母净利润同比增长204.42至280.53，主要原因来自该公司多肽原料药业务订单需求络续增长。在2025年三季度事迹证明会上，圣诺生物称，公司三季度事迹增长主要系司好意思格鲁肽原料药和替尔泊肽原料药的境外售量大幅度增多所致。

“口服GLP-1药物因其在便利、创及患者服从面的权贵势，已成为巨匠GLP-1药物异日发展的中枢向之。口服剂型因多肽分子生物利费用偏低，单元患者的给药剂量需大幅栽种至打针剂的数十倍乃至上百倍，这将顺利带动GLP-1原料药需求迎来爆发式增长，行业商场规模有望快速扩容。”翰宇药业相干精采东谈主采选证券时报记者采访时表露。

该精采东谈主先容，翰宇药业已进行前瞻布局，不仅布局了司好意思格鲁肽口服固体制剂，隔热条PA66生产设备三靶点翻新药HY3003是收受周制剂、长月制剂与口服制剂多剂型并行的诱骗计策，依托公司多肽口服平台，通过渗入促进辅料权贵栽种多肽生物利费用。

就在2025年9月，翰宇药业还露馅定增预案，拟募资9.68亿元，其中大部分将投向多肽药物产线及绿智能化扩建名堂，膨胀GLP-1等原料药产能。

上述精采东谈主表露，翰宇药业现时原料药年产能已过10吨，异日拟通过定增募投名堂，参加5.49亿元用于多肽药物产线及绿智能化扩建，同期参加4580万元用于多肽片断扩产，完周详产业链中间体产能协同升。“依托规模化原料产能以及全产业链布局，使公司在原料资本上成立了具商场竞争力的势。”

圣诺生物也表露，公司多肽原料药业务订单需求络续增长，公司前期通过召募资金投建的“年产395千克多肽原料药出产线名堂”已告成投产，自有资金投资树立的106、107、108原料药车间也赓续参加运营。现在，新产线正处于产能爬坡阶段，初始景况细密，或者有欢快客户新增订单需求。

翻新药企各别化解围

除了原料药企的积备产外，国内翻新药企业也纷繁擦拳抹掌。医药魔数据库夸耀，国内已有不少于15药企布局了GLP-1口服制剂赛谈。

本年1月13日，恒瑞医药(600276)发布公告，子公司收到国药监局核准签发对于HRS-7535片的《药物临床查验批准见知书》，将于近期开展临床查验。HRS-7535片是种新式口服小分子GLP-1R好听剂，拟用于压并重或肥美疗。

此前恒瑞医药在2025年好意思国肾脏学会年会上展示的HRS-7535片临床数据夸耀，该药物在16周疗期内，于肾脏保护、糖限制、代谢及安全面均展现令东谈主饱读动的进展，且呈现明确的剂量依赖。

华东医药在本年1月采选机构调研时知道，公司口服小分子GLP-1受体好听剂HDM1002已完成体重责罚相宜症临床Ⅲ期磋磨的一谈受试者入组，现在处在疗随访及数据网罗阶段，该临床进展告成，为止现在的盲态数据不雅察到总体安全较好，未不雅察到肝酶荒谬升或肝毒信号，该磋磨有望于2026年三季度获取顶线数据。

歌礼法药不久前在好意思国完成项评估ASC30疗肥美症的13周II期磋磨。该药物是现时唯款正在临床磋磨中的、既可逐日次口服也可每月次至每季度次皮下打针的小分子GLP-1R偏向好听剂，用于肥美症、糖尿病非常它代谢的疗。ASC30当作现时临床进展快的每季度给药的药物，有望欢快长期体重责罚的需求。

2025年12月，复星医药(600196)子公司药友制药与辉瑞齐全许可条约，药友制药将自主研发的口服小分子GLP-1受体好听剂YP05002的巨匠职权授予辉瑞，涵盖诱骗、出产、买卖化全链条，作潜在总金额20亿好意思元（约138亿元东谈主民币）。

“现在照实好多企业在布局减肥药赛谈，但减肥药还有好多不错作念各别化迭代的地，比如止体重、减少掉肌肉等。企业应该从临床未欢快的需求登程，如口服小分子资本低、比拟便利，现在国内企业照旧走到了寰球前沿。”中信证券(600030)医疗健康产业分析师陈竹指出。

信达生物近期也表露，其现在研发管线已触及长、口服、多靶点以及降脂不减肌的名堂布局，“公司将对持以临床和商场需求为向，通过多元的布局、各别化的翻新、的临床进，为患者带来多、有的疗选拔”。

“口服减肥药是个格外广袤的蓝海新商场，国内企业应该把合手好这么个机遇窗口。面收拢供应链的机遇，通过原料药、中间体等才略参与巨匠化单干；另面加大自主研发和各别化翻新，走出我方的BIC（同类佳）之路，在巨匠竞争中知道好的研发率势。”金春林表露。

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