石家庄隔热条PA66

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　　来源：能源研发中心

　　日报观点   

　　【1】盘面表现：BU 2602约日内稍微回落后，基本处于高位横盘，收盘3133，涨幅3.95%，盘中高触及3211石家庄隔热条PA66，低3111，近7天累计+5.2%。在连续宽幅震荡后出现大幅跳涨行情，实属罕见。次月约2603涨幅3.60%，其他约也基本翻红上涨。 

　　【2】现货市场：①山东重交沥青市场价为2940元/吨，环比假期前上涨4.1%，7天累计+5.1%。山东基差为-63元/吨，7天累计+9元/吨。②华东重交沥青市场价为3130元/吨，环比假期前上涨1.3%。华东基差为-3元/吨，7天累计-71元/吨。 

　　【3】裂解变化：①BU-Brent录得-10元/吨，7天累计+88元/吨。当日BU主力+0.7%；Brent+3.7%（以下午3点收盘成交价计算）。美委地缘升级影响对沥青的直接拉动要强于油价，BU-Brent裂解差大幅上行。在美委地缘发酵下，建议可做多裂解差，即多沥青空原油。但仍要警惕的是地缘的不确定，操作过程仍需谨慎控仓。

　　【4】基本面变化：新年一个交易日石家庄隔热条PA66，沥青罕见出现大幅缺口跳涨，主要受周末委内瑞拉事件影响。委内瑞拉马瑞16号原油（稀释沥青品牌）生产沥青是国内地炼为青睐的油种，主要由于其既适配大量不具备深度加氢裂化能力的装置，又具有相比主流原油具有高贴水，产出高沥青收率有利于铺设道路。2024年炼厂使用马瑞原油生产沥青占比过50%。一旦委油出口断供，意味着国内主要、经济的沥青原料供应将受断裂，炼厂被迫转向更昂贵的替代原料，如中东沙特/巴士拉重油、加拿大冷湖原油、马来西亚冷混原油、俄罗斯乌拉尔油等，将承担更高的运输成本、品质成本、装置调整成本等，而这也直接推高沥青的生产费用，尤为是对那些没有原油配额的炼厂。尽管可从新加坡、韩国成品沥青，但其成本高于提炼原料生产。

　　虽然目前沥青基本面处于淡季阶段，先期锚点在于冬储价格。如今沥青价格受美委风波影响剧烈上涨，隔热条设备或进一步炒作冬储价格底部，驱动冬储价格上移。

　　【5】短期展望：目前沥青价格大幅跳涨，创去年11月初以来的至高点，地缘计价程度过于剧烈，价格出现高波动。但今日油价表现却不及沥青，反而以阴跌为主，警惕成本端对沥青价格的拖累。另外，还要关注政局变化情况，一旦政局出现缓和迹象，或推动沥青大幅技术调整回落。在地缘情绪尚在发酵阶段，短期沥青价格暂先震荡偏强看待。

　　【6】策略：震荡偏强，多02/03约；多Bu-Brent裂解差，注意控仓。

此法乃係乘敵一拳撃來時，巧蹬其膝節，折之或挫之之法。（圖解）設敵突然一拳擎來，卽乘其衝來之勢，身略向左側閃，避竭其右拳，隨卽右手翻上，將敵擎來之右手腕抓住，見三十四圖。承上式，一将敵右腕抓住，卽配右脚施蹬訣直勁，向敵右前膝節蹬去之勢；右手緊握敵右腕，向我右後方猛拉。見三十五圖。按敵在此一拉一蹬之間，魄散神昏，其右膝卽不折，亦影響其攻勢，是時乘隙反攻，無有不克矣。

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责任编辑：赵思远 石家庄隔热条PA66