其他热点：11月关键数据出炉普洱塑料管材设备价格，英伟达H200“附条件”对华出售。

　　两大重磅会议定调明年经济工作

　　本周，中共中央政治局会议和中央经济工作会议相继召开，分析当前经济形势，部署2026年经济工作。

　　两大会议提出，明年经济工作要坚持稳中求进、提质增，继续实施更加积的财政政策和适度宽松的货币政策，发挥存量政策和增量政策集成应，加大逆周期和跨周期调节力度，切实提升宏观经济治理能。

　　中央经济工作会议部署了八大任务，包括坚持内需主导，建设强大国内市场；坚持创新驱动，加紧培育壮大新动能；坚持改革攻坚，增强高质量发展动力活力；坚持对外开放，推动多域作共赢；坚持协调发展，促进城乡融和区域联动；坚持“双碳”引，推动绿转型；坚持民生为大，努力为人民群众多办实事；坚持守牢底线，积稳妥化解域风险。

　　其中，“坚持内需主导，建设强大国内市场”作为要任务，明确提出，深入实施提振消费项行动，制定实施城乡居民增收计划。此外，还要求“扩大优质商品和服务供给”“优化‘两新’政策实施”。

　　【点评】2026年是“十五五”开局之年，其政策取向直接影响未来五年经济发展的节奏与质量。本周两大重磅会议为明年经济工作指明了方向。明年政策基调将更为积，解决经济运行中的结构矛盾，通过更加有的政策组拳，激发经济增长新动能。具体来说，会议提出实施更加积的财政政策，意味着要的财政赤字、债务总规模和支出总量；适度宽松的宽松政策，预计明年存款利率和政策利率将进一步下降，可能实施降准降息一至两次；“稳中求进、提质增”“提升宏观经济治理能”“加大逆周期和跨周期调节力度”等表述，显示宏观政策积发力的同时，更加注重中长期增长的质量和益。

　　CPI同比升至20个月新高普洱塑料管材设备价格

　　国家统计局10日发布的数据显示，随着扩内需政策持续落地见，居民消费持续恢复，11月居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，为2024年3月份以来高，核心CPI同比涨幅连续3个月保持在1%以上。

　　食品是拉动11月CPI同比涨幅扩大的主要因素。11月食品价格由上月下降2.9%转为上涨0.2%，对CPI同比的影响由上月下拉0.54个百分点转为上拉0.04个百分点。其中，鲜菜价格由上月同比下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点。

　　受国内部分行业供需结构优化、国际大宗商品价格传导等因素影响，工业生产者出厂价格指数（PPI）上涨0.1%，连续两个月上涨；PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。

　　【点评】11月蔬菜价格季节大幅上涨，带动食品CPI同比由负转正，这是当月CPI涨幅扩大的主要原因。整体上看，当前物价水平已基本筑底，但在外部需求走弱、关税冲击逐步显现、国内稳地产与稳就业压力犹存的情况下，回升幅度有限，这也为后续降息等稳增长政策发力提供了充分空间。

　　11月出口预期

　　海关总署8日发布数据显示，今年前11个月，我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%，增速与前10个月持平；11月当月，进出口同比增速回升至4.1%，连续10个月保持增长。

　　月度增速回暖构成进出口增长的重要支撑：11月份，我国出口2.35万亿元、1.55万亿元，同比分别增长5.7%和1.7%。与上月相比，增速分别加快6.5个百分点和0.3个百分点普洱塑料管材设备价格，持续彰显我国外贸的韧和活力。

　　在出口多元化推动下，11月对欧盟、“一带一路”共建经济体等出口增速显著加快；对美出口同比下降28.6%，较上月的25.2%降幅扩大3.4个百分点。

　　【点评】11月出口同比增速预期，主要原因包括去年同期基数下移，全球贸易整体回升，以及在全球AI投资热潮和国内制造业转型升级带动下，芯片、汽车出口增速显著加快等。总体上看，面对外部环境剧烈波动，今年我国出口保持很强的韧，同时进出口结构也在持续优化，这些都为全年稳收官打下了基础。

　　11月贷款增速趋势放缓

　　央行12日发布数据，11月M2和社会融资规模增速均保持在较高水平，持续为经济回升向好创造适宜的货币金融环境。

　　具体来看，11月末，广义货币（M2）余额336.99万亿元，同比增长8%，比上年同期高0.9个百分点，在上年同期基数提高的背景下，仍保持较高增速；社会融资规模存量440.07万亿元，同比增长8.5%，比上年同期高0.7个百分点；1~11月，社会融资规模增量为33.39万亿元，同比多3.99万亿元。

　　今年前11个月，人民币贷款增加15.36万亿元。政府债券快发多发，对贷款有一定替代。在社融增量中，前11个月对实体经济发放的人民币贷款增加14.93万亿元，同比少增1.28万亿元。

　　【点评】业内家表示普洱塑料管材设备价格，当前社会融资规模和M2增速比名义GDP增速高出约一倍，充分体现了适度宽松的货币政策状态，为经济高质量发展营造了适宜的金融总量环境。相比之下，异型材设备贷款增速略低一些，既体现了多元化融资方式对银行贷款的替代，也与地方化债和中小银行改革化险的下拉作用有关。随着信贷投放“体质换挡”，只看贷款增长情况越来越难以完整反映金融支持实体经济的成，更多看社会融资规模、货币供应量等更为的指标已成市场共识。

　　监管整治“大字吸睛，小字免责”

　　市场监管总局12日发布《广告引证内容执法指南（征求意见稿）》，“大字吸睛，小字免责”“行业一”等营销方式，对“内卷式”竞争“推波助澜”等问题，被明确规范限制。

　　征求意见稿对“广告引证内容”“引证广告”的概念、广告引证内容应当遵守的一般原则和规要求进行细化；对群众反映集中的“销量一、市场占有率一”等广告宣传用语是否属于违法使用对化用语作出回应；对引证广告中广告经营者的认定和法律责任进行明确。

　　有关“大字吸睛、小字免责”问题，征求意见稿明确：通过文字、图片、音频、等方式表明广告引证内容出处、适用范围、有期限等的，其文字的字体、字号、颜等应当满足公众在正常情况下能够清晰识别的要求，其语音应当与广告的其他内容保持同等语速、语调及清晰度。

　　【点评】广告是广大经营主体参与市场竞争的重要手段之一。但一些企业借定制报告炮制“创”“一”等噱头，或是采用“大字吸睛、小字免责”等手段弱化不利信息。这些行为扰乱市场秩序，加剧“内卷式”竞争，损害消费者法权益。针对这些热点关切，监管部门及时出手，为企业划定宣传红线，也为执法提供了清晰标尺。

　　美联储鹰派降息

　　当地时间10日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间降至3.5%至3.75%普洱塑料管材设备价格，符市场预期。这是美联储9月以来连续三次降息。美联储同时宣布，将启动短期国债购买计划。

　　美联储联邦公开市场委员会在会后发表声明说，美国经济活动在温和扩张，但新增就业放缓，9月失业率上升，通胀依然在一定程度上处于高位，经济前景仍面临较高不确定，近几个月就业市场下行风险升高。

　　此次议息决议受外界瞩目的是，有3名成员投下了反对票。其中，两名成员认为应保持基准利率不变，一名成员认为降息幅度应扩大至50个基点。这是2019年9月议息会议以来次出现如此多的反对票。今年10月美联储决定降息25个基点时，公开市场委员会两名成员反对。

　　美联储主席鲍威尔当天表示，联邦基金利率现在处于中利率区间，有条件进一步观察经济形势变化。

分析指出，特斯拉注册量疲弱的原因包括产品线老化、新车型更新周期拉长，以及CEO马斯克引发的政治地震，例如他对德国右翼政党AfD的公开支持，以及其在特朗普政府中的活动。这些因素削弱部分欧洲消费者对品牌的好感。

若这批企业集中登陆港交所，将显著增强港股市场机器人板块的产业集聚应。万联证券高端装备行业分析师李晨崴在接受上海证券报记者采访时表示，2025年成为机器人企业上市大年，核心驱动力在于行业正经历从技术突破迈向商业落地的关键临界点。未来，机器人企业还需不断通过差异化技术路径、细分场景深耕、商业模式创新等方式，打破同质化竞争，推动行业高质量、可持续发展。

在植田讲话后，全球加密货币市场迅速作出反应，比特币盘中一度跌破8.5万美元。BTC Markets分析师Rachael Lucas指出：“比特币已不再只盯着美联储，如今全球央行的利率动向都会触发市场波动。”

　　【点评】这又是一次无比纠结的议息会议，无论是政府关门导致两个月的数据缺失，还是罕见多的反对票，都考验着美联储的决策中枢。从结果来看，美联储降息25个基点，大体符市场预期；但重启扩表的速度则出市场预判。当前，市场更加关注美联储后续降息路径。鲍威尔称当前利率接近中，暗示降息或暂停。但美联储内部依然分歧巨大，美联储新主席即将提名，这些都让美国货币政策充满不确定。

　　美国联邦政府统一AI监管规则

　　当地时间11日，美国总统特朗普签署行政令，为人工智能制定美国联邦政府监管“单一规则”，限制各州监管人工智能的权力，并阻止各州现有相关法律的执行。

　　行政令还指示联邦政府对那些出台“被认为会损害美国全球人工智能先地位”的州提起诉讼。它要求美国司法部成立“人工智能诉讼工作组”，挑战各州法律，针对加州、科罗拉多州等州的法规进行审查。目前，加州要求科技公司披露其新人工智能模型的安全测试情况；科罗拉多州则要求雇主对招聘中的算法歧视进行风险评估，并采取预防措施。

　　【点评】今年以来，白宫已发布多项关于AI的行政命令，以加速美国AI创新，巩固并强化美国在全球AI域的主导地位。这份行政令进一步试图以集中监管权的方式来落地这一战略。此举获得谷歌、Meta 等科技巨头的青睐，被视为硅谷的重大胜利，但争议随之而来，反对者认为这将导致权力进一步集中到硅谷科技公司手中，州级监管缺失可能造成监管真空，联邦越权推翻州法的法也遭到质疑。

　　英伟达H200“附条件”对华出售

　　当地时间8日，美国总统特朗普通过社交媒体表示，美国政府将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，美方将从相关交易中收取约25%的费用。此外，美国商务部正在敲定相关安排细节，同样的安排也将适用于其他人工智能芯片公司，如微半导体公司和英特尔公司。

　　H200芯片作为H100后的升级产品，配备了更多的高带宽内存，能更快速地处理数据，被视为AI训练和推理的关键硬件。

　　这一消息迅速引发市场对英伟达板块的强烈反应。A股相关概念股集体高开，国产AI芯片企业则呈现分化走势。

　　【点评】美国批准H200对华出口，是在平衡维持科技优势与争夺市场利益之后的战略考量。这对国产厂商而言，既是短期挑战，也是长期机遇。在英伟达“缺席”的这段时间里，中国本土AI芯片厂商加速崛起。上周五，摩尔线程（SH688795.SH）上市日开盘暴涨468.78%，随后沐曦股份（688802.SH）迎来新股申购，热度过摩尔线程，足见投资者对AI芯片赛道的热情。

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责任编辑：石秀珍 SF183普洱塑料管材设备价格