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据彭博社，美国通过个稳定币立法 GENIUS 法案后，华尔街围绕稳定币能否真正提升美元需求并为短期美债带来新增买盘出现明显分歧，JPMorgan、Deutsche Bank、Goldman Sachs 等机构的策略师普遍认为，现在将其视为“结构改变”仍为时过早。分析人士指出，稳定币资金主要来源于货币市场基金、银行存款、现金和离岸美元，而在 GENIUS 法案下稳定币不得支付利息，收益敏感型资金缺乏从储蓄账户和货币基金迁出的动力，因此即使稳定币扩张，其对国库券的净需求可能主要体现为持有人结构转移而非新增需求；此外，若稳定币相关美元被视作美联储负债，美联储可能相应缩减国债资产，从而抵消部分稳定币带来的需求增量；在联邦债务已过 30 万亿美元并预计未来十年再增加 22 万亿美元的背景下，稳定币难以从根本上缓解美国的债务与赤字压力。

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戈保尔在世界黄金协会新发布的报告中指出：“10月各国央行对黄金的需求依然强劲张掖隔热条PA66生产设备，总购买量达53吨（环比增长36%），延续了今年以来的旺盛趋势。购买活动仍集中在少数央行，其中波兰国家银行在本月重新活跃，成为主要引者。”

欧元受欧洲央行政策底部信号支撑。欧元区11月通胀意外上行，使市场普遍认为欧洲央行短期内不会进一步降息。欧洲央行在9月和10月会议上维持主要利率不变，存款利率为 2.00%。

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12月1日，日本央行行长植田和男释放12月可能加息的信号，塑料挤出机推动日债曲线上移，日元升值，日股也有所调整。从短期催化剂看，如果日央行12月加息，则日本国债收益率可能上升。但辩证地分析，日本在通胀高企、即将推出新一轮财政刺激的背景下，如果日央行继续推后加息，通胀和利率“失锚”的风险更大。目前，鉴于日央行已经大幅滞后于曲线（真实利率转负已达4年）、货币政策公信力大幅下降，短期“追赶”曲线（加息）和继续滞后曲线（不加息）两种情形下，长期国债利率波动均在所难免，利率易涨难跌，而利率波动可能殃及汇率和权益资产定价。然而中长期看，日央行尽早“追赶”曲线、收紧政策，推动日元升值，将更有利于锚定长端利率、抑或对冲高通胀时财政再度扩张对长端利率带来的上行压力

据市场调查显示，美国总统近期表示将于明年初公布美联储主席接任人选。消息称白宫经济顾问凯文·哈塞特成为有力的候选人之一，而其倾向更快、更深的降息立场张掖隔热条PA66生产设备，使美元政策路径的不确定进一步上升。

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