周一，随着地缘政治紧张局势加剧引发市场避险买盘升温，现货黄金历史地站上4400美元/盎司，年内涨幅接近70%，势将创下1979年以来的大年度涨幅。然而，在摩根大通分析师看来，金价未来一年仍有逾10%的上涨空间。

　　摩根大通指出，关税不确定，叠加交易所交易基金（ETF）与各国央行的强劲需求东营塑料挤出设备，推动金价在2025年升至4000美元以上的创纪录高位，而中国保险巨头和加密货币社区的新需求，可能会帮助金价在2026年底触及5055美元。

　　在经历了一年的爆炸需求和前所未有的上涨行情之后，摩根大通对2026年的展望显示，由于主要驱动因素依然强劲，黄金牛市将持续。

　　“虽然金价的涨势不是线的，也不会是线的，但我们认为推动金价走高的趋势尚未终结。” 摩根大通全球大宗商品策略主管Natasha Kaneva在近的报告中表示。

　　报告称东营塑料挤出设备，“官方储备以及投资者将资金分散配置到黄金上的长期趋势还将继续。我们预计，到2026年底，黄金需求将推动金价升至每盎司5000美元。”

　　美元走弱、美国利率下行，以及经济和地缘政治不确定，传统上都是推动金价上涨的积因素，这些因素都在本轮金价的上涨行情中发挥了作用。摩根大通指出，黄金既起到了对冲货币贬值的作用，也与美国国债和货币市场基金形成竞争。

　　摩根大通的金价预测，建立在投资者需求持续强劲、央行购金需求维持在高位的基础上，该行预计2026年来自这两类核心买家的季度需求量平均将达585吨，其中央行的季度需求约为190吨，金条和金币的季度需求约为330吨，还有ETF和期货的需求。

据诺华披露东营塑料挤出设备，新疗法Itvisma的定价为259万美元（约人民币1800万元），高于该公司早些年上市的一款同类产品Zolgensma。Zolgensma上市初期定价212.5万美元（约人民币1500万元），目前仅适用于2岁以下儿童。

与年内前几轮国内市场高500元/吨的提价幅度相比，本轮700元/吨的涨幅显著扩大。据大宗商品报价平台生意社数据，截至11月底，国内硫酸法金红石型钛白粉报价在12900-13900元/吨之间，锐钛型钛白粉报价在12000-12500元/吨之间。

12月2日稍早前，央视记者获悉，赫格塞思表示，美国对加勒比海疑似“贩毒船只”的打击“才刚刚开始”，并坚称尽管国会山日益担忧，但政府仍将继续推进打击行动。

12月2日晚，*ST正平（603843.SH）公告称，近日东营塑料挤出设备，隔热条设备公司就股票交易情况进行核查，鉴于相关核查工作已完成，经向上海证券交易所申请，公司股票将于2025年12月3日（星期三）开市起复牌。目前，公司2024年度非标审计意见尚未消除，若相关事项在2025年度无法消除，公司股票将被终止上市。此外，公司还面临预重整申请被受理的不确定、三季报工作函所涉非标意见等重大事项的核实风险、其他资金占用和违规担保的可能、矿产资源开采能力不足以及持续亏损等风险。

近日，上海市交通委员会、上海市发展和改革委员会发布的《关于加强本市公共域新能源汽车充（换）电设施安全管理的通知》提出，公共充（换）电设施应当满足相关国标要求，鼓励投建企业选用高品质、高可靠的充（换）电设施，如带有CNAS或CMA标识的型式试验报告或经三方检测机构出具产品检测报告和标准符证明的产品。

12月2日，广东宝丽华新能源股份有限公司（宝新能源，000690.SZ）发布公告，披露公司实际控制人叶华能收到中国证监会广东监管局下发的《行政处罚事先告知书》，涉及2017年股份代持未如实披露及2021年违规减持等事项，计拟被警告并罚没3754万元。

　　该行还指出，季度需求量过350吨即可推动金价上涨；相较350吨每高出100吨，金价季度将环比上涨约2%。

　　各国央行预计仍将是支撑明年黄金市场的关键支柱。摩根大通预计，2026年央行购金量将达755吨，虽低于过去三年1000吨的峰值水平，但仍远高于2022年前近400-500吨的平均水平。

　　摩根大通建议关注黄金储备占比低于10%的主要储备持有国。该行指出，若黄金占比低于10%的央行，将其占比提升至10%：在4000美元/盎司价格下，需新增约 3350亿美元的黄金配置（约2600吨）；在5000美元/盎司价格下，则需约1940亿美元的黄金配置（约1200吨）。

　　投资者需求预计也将在2025年的基础上继续增长。摩根大通预计，2026年黄金ETF的净新增持仓量约为250吨，金条与金币的年需求将再次过1200吨。

　　截至2025年9月底，投资者通过ETF、实物黄金及COMEX期货持有的黄金，已占全球股票、债券（不含央行储备）及另类资产管理规模（AUM）的约2.8%。摩根大通分析师认为，未来几年这一占比有望提升至4%–5%。

　　摩根大通还认为，明年黄金的需求群体有望进一步扩大，中国保险公司和加密行业可能成为新的需求来源。

　　今年2月7日，国家金融监管总局下发通知，允许开展保险资金投资黄金业务试点，并确定十家保险机构先行试点。据之前报道，在3月多家险企宣布完成黄金业务的笔交易后，在之后大半年时间内，险资购金的动作似乎“戛然而止”。

　　总体而言，摩根大通预测，到2026年四季度，黄金均价将达每盎司5055美元，到2027年底东营塑料挤出设备，金价将达到每盎司5400美元。