3月20日，东谈主形机器东谈主公司宇树科技泄漏科创板IPO招股书，同日小鹏汽车发布2025年财报。两份看似分属不同赛谈的收获单图木舒克隔热条设备，却因本领底层的度同源变成显豁对比——智能汽车被视为“轮式机器东谈主”，东谈主形机器东谈主则是“双腿行走的智能汽车”，两者分享感知、有策动、践诺三大中枢系统。

数据显现，宇树科技预测2025年扣非净利润6亿元。同日，小鹏汽车发布财报显现，诚然昨年四季度利润转正，但全年净损失仍达11.4亿元；蔚来此前发布的财报也显现，全年净损失149.43亿元。

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从毛利率来看，小鹏汽车和蔚来的全年毛利率分辨为18.9和13.6，汽车毛利率分辨为12.8和14.6。而宇树科技同时毛利率则达到60.27。

本领底层度同源，盈利智商却出现繁密反差，参预阶段的不同是背后的原因之。小鹏汽车2025年研发支拨94.9亿元，占营收的12.4；蔚来研发支拨106.05亿元，占营收的18.9。而宇树科技2025年前9个月研发用度为9021万元，研发用度占营收的比重在2023年达到31.39的点后，2024年降至17.84，2025年1~9月跳跃降至7.73。

这种参预与盈利的反差，折射出两条赛谈迥然相异的发展阶段。汽车是“重财富的长跑”，需要百亿参预推敲明天份额；机器东谈主则是“轻财富的卡位”图木舒克隔热条设备，宇树在尚未濒临大界限武备竞赛时，率入了本领变现期。

尽管发展阶段不同，但跟着具身智能的崛起和头部企业的转向，两条赛谈正在加快交织。

2026年1月，特斯拉CEO马斯克告示将加州工场立异为Optimus东谈主形机器东谈主坐褥线，预测机器东谈主业务的明天价值将过汽车业务，干系市集估值到2050年可达25万亿好意思元。

在，新势力车企对机器东谈主业务的作风呈现分化。

小鹏汽车在财报中明确说起机器东谈主业务布局图木舒克隔热条设备，塑料管材生产线独创东谈主何小鹏忽视“阶东谈主形机器东谈主界限量产”的观念。

理思汽车董事长李思则在本年1月里面全员会上示意，汽车的终样式是机器东谈主，理思要让汽车成为具身智能的佳载体。

蔚来独创东谈主李斌以为，智能电动汽车与机器东谈主的智商模子在本领、供应链及制造层面度致，蔚来面前的策略要点照旧聚焦汽车主业，待机器东谈主市集跨过界限化门槛后再择机切入。

跑汽车董事长朱江明则示意，跑对具身智能、工业机器东谈主等本领的欺骗坚执实用先、益向，不会盲目跟风。

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葛慧

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