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　　起头 | 野马财经

　　作家 |璐 

　　费事惟有能处治，危即是机。

　　智能曝晒龙头好妃耦（603848.SH）从初始入蓝海的势如破竹，走入瓶颈。手足公司好莱客（603898.SH）亦难逃周期，2025年功绩预报炫耀，净利润同比大减。

　　功绩低迷期，上市多年未尝有管减抓的好妃耦，昨年起却走漏了几次管减抓地方。虽套现范围不大，却引起阛阓估计。这使得阛阓对好妃耦处行业周期中，若何解说旋转乾坤的实力已经在的疑问，变得为火暴。

　　2月6日，好妃耦走漏斥资5000万元购买中低风险答理家具。账面“不差钱”的好妃耦，翌日真确的“厨艺展示”仍在主业。企业本钱定约理事长、区经济学柏文喜指出，好妃耦需应酬小米、华为等科技巨头的“全品类智能居”竞争，以及传统居巨头的“全屋定制”挤压，翌日需强化“智能曝晒”的相反化势。

　　阻挡2月6日收盘，好妃耦报收于18.41元/股，跌幅10.02，总市值74.08亿元。

　　功绩衰颓股价走

　　管及遑急激动计套现8000万

　　2026年1月6日，好妃耦走漏总经理周亮、总经理肖娟的减抓地方。2月3日，二东说念主减抓结束，离别套现约90.9万元、249.24万元，计套现约340.14万元。

　　好妃耦成就于2005年1月5日，于2017年12月1日上市。上市9年来，好妃耦走漏管或抓股5以上激动减抓的情况较少。2025年减抓动静较为频密，1月15日，周亮曾减抓1.16万股，变动原因是股权激励，简略可套现8.97万元。

　　1月16日，好妃耦走漏部分董事、管减抓公告炫耀，肖娟、周亮两位管简略计可套现398万元把握。但到5月份，好妃耦发布减抓效果公告，周亮未减抓。肖娟减抓额度远低于预期，按其时股价估算，这次简略可套现68.35万元把握。

　　巨潮网炫耀，2025年6月20日，管孙政、李翔离别减抓5万股、4万股，成交均价7.8元/股，变动原因为股权激励践诺，大约二东说念主离别可套现39.03万元、31.22万元。孙政、李翔离别担任好妃耦的财务总监、董秘职务，二东说念主年薪离别为65万元、53.24万元。

　　2025年6月26日，周亮、肖娟离别减抓20万股、15万股，变动原因为股权激励，二东说念主简略可套现156.12万元、117.09万元。

　　2025年9月2日，好妃耦走漏激动侯鹏德因个东说念主资金需求，拟减抓350万股，占总股本0.8698。侯鹏德是好妃耦抓股5以上的三大激动，非公司董监。不外，他本东说念主在好妃耦旗下子公司任职——天眼查炫耀，侯鹏德担任广东好妃耦智能科技有限公司经理。2025年10月31日，好妃耦走漏侯鹏德已减抓结束，简略套现7448.6万元，其抓股比例减至4.72。

　　图源：Wind截图

文安县建仓机械厂

　　2017年-2024年，好妃耦8年间未走漏有管减抓，直到2025年如前述，出现管减抓。以上管减抓套现额简略有760.92万元，加上位遑急激动侯鹏德减抓套现额度，计大约在7869.38万元，若加上2026年新近减抓，计套现额度约为8209.52万元。

　　如前述，好妃耦上市以来，管减抓的次数并未几，但值得凝视的是，好妃耦近两年功绩同比下滑，增长乏力，管遴荐在此节骨眼减抓，仍会引起阛阓诸多关怀。针对昨年管减抓相对密集，为何选在上市公司功绩低迷期作念出减抓决定，好妃耦面暗示，先，管减抓细则是他们我方的意愿；其次，为何选在这时刻段，骨子上细则如故管我方的资金需求，减抓是很理的事情，其实与公司功绩“反而关联不大”，咱们的股价相对前几年“其实是很了”。

　　图源：罐头图库隔热条PA66生产设备

　　好妃耦功绩虽走下坡路，从近几年股价变动看，该公司2020年12月31日报收于11.36元/股，几年下来股价虽未调攀升，但基本看护了小幅上扬，阻挡2025年12月31日收盘，今日报收于18.27元/股。对比上市之初，2017年12月29日报收于20.84元/股，近日爬坡基本赶上了9年前的股价阐明，阻挡2月5日收盘，好妃耦报收于20.46元/股，但次日大跌。

　　盘古智库商议员江瀚合计，管在功绩下滑期荟萃减抓，开释出里面信心不及的负面信号，易激励二阛阓投资者跟风抛售，加重股价波动。部分担勾通两年践诺减抓，反应出经管层对短期筹商出路缺少乐不雅预期，可能责骂公经理深切。结2025年三季报营收与净利润双降布景，减抓行径与基本面恶化变成共振，跳跃毁伤公司声誉与融资才调，不利于长久策略进。

　　不外，关于好妃耦管减抓行径，柏文喜有不同不雅点，他合计，这次减抓系个东说念主资金需求，未违犯法律划定及公司答允，且减抓比例较小，不会对公经理结构及抓续筹商产生紧要影响。长久来看，需关怀管减抓是否抓续，若经常减抓可能影响公司股价及投资者信心，但当今左证标明减抓与公司基本面恶化关系。

　　图源：罐头图库

　　主业增长勤勉

　　研发开销缩水

　　好妃耦，从公司定名即能看出该公司的家具绝顶接地气，属于“主妇用”，直不雅反应出其家具路子是围绕“”这场景。主营曝晒及智能居家具的好妃耦，在本钱阛阓有“晾衣架股”的雅称。但这两年，该公司面对不小的挑战。

　　以2024年为例，其主营业务毛利率为48.77，同比下落2.06。原因是传统晾衣架阛阓同质化严重，新兴通过廉价策略跳跃挤压其利润空间。

　　好妃耦的家具究竟有多接地气？其智能居家具包括：智能晾衣机、智能门锁等智能家具；晾衣架家具包括：手摇晾衣架、落地晾衣架、外飘晾衣架；其他家具包括：铝梯、衣架套装、晒架、毛巾架等家具。

　　以上家具不与东说念主们的闲居生活息息关系，但这些家具在门口小阛阓、市、大场又随手可取。可见好妃耦要在个低门槛的阛阓中拼出壁垒，挑战不小。保抓翻新竞争力如斯遑急，但好妃耦近两年研发面的参加却抓续缩减，2024年其研发费约4904.01万元，同比减少7.65；2025年三季报，研发费约3182.84万元，同比减少16.62。

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　　2025年前三季度，好妃耦营收约10.59亿元，同比减少0.91；归母净利润约1.43亿元，同比减少24.79。营收与净利润双降的困境，好妃耦在2024年、2022年、2020年均面对过。

　　2023年是好妃耦的“好光景”，营收及净利润离别同比增长22.16、49.71。营收增长两成，主若是好妃耦加大了线下渠说念拓展力度，线上渠说念多元化运营——A面如斯，B面则是销售用度增长33，2023年仅销售用度进去3.43亿元，塑料挤出设备比3.27亿元的归母净利润还出1600万元。三个多亿的销售费主要投在了线上线下广、告白宣传等。

　　天然，对比2025、2024好妃耦在研发面的“抠搜”，2023年研发费亦参加5310.06万元，同比增长两成。往的“里子”看，2023年，智能居家具营收增长26.39，但晾衣架家具仅增长1.58。钱后续应平直波及到2024年，这两大主营家具营收离别同比减少7.39、18.87。

　　针对2025年全年功绩是否举座亦是下落态势，好妃耦面暗示，未便见告，可关怀公告，并泄漏，2025年年报预约的走漏时刻是2026年4月22日。关于近两年公司功绩下滑，其暗示，受大环境影响，扫数居行业功绩都不是很好。

　　瑕疵情形下，当问及好妃耦会否在消耗阛阓终局接受降价要领，好妃耦面坦言，从消耗者角度，价钱惠振作购买，销量也会提，但从企业端来说，天然销量提，但其实盈利比较降价前可能并莫得增多，因此企业也会衡量，何况“咱们也不是很心爱以价钱换阛阓的这种时势，因为咱们的晾衣机举座阛阓可能许多客户其实都不知说念，不知说念还有这样个家具，理解咱们的阛阓还莫得开，咱们要提阛阓渗入率。”

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　　细究好妃耦功绩下滑层原因，据江瀚分析，该公司主营家具品类均面对阛阓足够挑战，尤其是传统曝晒家具受房地产下行周期遭殃，新址安设需求暴减。而智能居家具虽具宗旨热度，但好妃耦未能构建时间壁垒或生态协同，仅以单品切入，难以叛逆小米、华为等平台型企业的降维击。加之其他家具线毛利与营收断崖式下滑近六成，露出其多元化布局缺少系统撑抓，堕入“广而不精”的困境。

　　柏文喜则合计，智能晾衣机阛阓同质化严重，新兴（如邦先生、小米）通过廉价策略占阛阓份额；传统居巨头（如欧派、索菲亚）将智能晾衣架纳入“全屋定制”套餐，挤压好妃耦生涯空间。中产阶级消耗趋于理，智能晾衣架等非需消耗品需求收缩，好妃耦主“端智能”的家具定位受到冲击。好妃耦仍依赖智能晾衣机单品类，未能实时拓展附加值家具，抗风险才调较弱。

　　潮汕伉俪拼出两A股

　　手足公司力虎？

　　两位“70后”潮汕夫妇沈汉标、妙玉，靠阳台晾衣架起，手造出好妃耦、好莱客两A股公司。好莱客成就于2007年4月9日，于2015年2月17日上市。好莱客告捷上市那年，夫妇二东说念主离别43岁、39岁，恰巧东说念主生的黄金期。两年后，他们夫妇齐心，再接再厉，告捷将好妃耦上市。

　　1999年，27岁的沈汉标与23岁的妙玉在广州创立好妃耦，他们将创业初期的大部分资金投进研发，制造出行业有的“心连心结构”手摇晾衣架，凭借中枢时间叩响阛阓。创业次年，2000年请明星林心如代言，在央视投放“轻轻摇摇，衣裳就晾好”告白，响；后又请“国民好媳妇”刘涛代言，强化定位。

　　如今沈汉标已54岁，妙玉50岁，他们手创造的好妃耦、好莱客，从极新破壳到繁盛成长，再到面前瓶颈期，脚下的困局疑是对他们提议的新闇练。1月16日，好莱客走漏2025年功绩预报炫耀，瞻望归母净利润约1350万元-2000万元，同比减少75.16-83.23。

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　　费事惟有能处治，危即是机。2025年3月，好妃耦与手足公司好莱客、蜂助手（301382.SZ）共同出资成就智能居——觅科技，注册本钱为5000万元，其中好莱客出资2500万元抓股50，好妃耦、蜂助手离别均出资1250万元，均抓股25。

　　2026年1月28日，沈汉标在广州觅科技发布会上暗示，2025年的居行业在“度内卷”中前行，露出削发具同质化、营销陷于价钱战、厂商力不及等行业短板。然则，危险之中助长新机：主力城市住房阛阓已进入存量房时间，型需求与用户口碑成为中枢驱能源；国“十五五”规划强调提振内需与消耗升；住建部力的 “四代好屋子” 法度，是对住宅的智谋、舒心、绿提议了明确条款。

　　沈汉标跳跃指出，在此布景下，好妃耦以“硬件势+生态协同”为中枢，联好莱客的定制渠说念、蜂助手的数字化才调，共同造觅科技这全屋智能平台——既连接好妃耦在智能曝晒域的时间积淀，又通过生态整任性单品类的范畴，为用户提供“定制+智能”的体化处治案。

　　这并不是好妃耦次与手足公司好莱客作，好妃耦面暗示，公司与好莱客曾资建立了子公司叫“好好置业”，但公司及好莱客与蜂助手是次作。

　　天眼查炫耀，广东好好置业投资有限公司成就于2021年11月16日，好妃耦抓股70，好莱客抓股30，法东说念主为肖娟，注册本钱达5亿元，沈汉标担任董事长。该公司2025年有多条新增动态，触及施工许可证变、新增供应商、新增招投标等。好妃耦面泄漏，公司在河汉那处买了块地，算我方建，当今该表情仍在运作中。至于建完供我方使用如故对外售售，其暗示，咱们我方会使用部分，另部分会磋商（销售），具体看情况，但细则不会一皆私用。

　　图源：罐头图库

　　虎亲手足，从资成巧合产公司，到拉来蜂助手起拓展智能居，这对潮汕伉俪通过手缔造的好妃耦、好莱客，在诡谲阛阓变化中，奋力集结资源，争取大成漫空间。

　　阛阓对好妃耦的担忧，是须正视的课题。江瀚合计，好妃耦时势门槛较低，机械结构与外不雅想象易被师法，利壁垒薄弱。虽为A股唯纯曝晒标的，但骨子竞争来自跨界巨头：如小米生态链企业以价比占线上，建材龙头以工程渠说念下千里。另外，消耗者对“好妃耦”知道固化于传统晾衣架，对其智能属信任度不及，切换成本低，真心度堪忧。

　　柏文喜合计，好妃耦面前边临主业靡烂、竞争加重等问题，但通过智能居转型及渠说念化，仍能挖掘增长后劲。与好莱客的协同应是其遑急势，若能强化“智能+”场景（如阳台举座处治案），有望已毕“小家具、大买卖”的蓝海再挖掘。

　　你买过好妃耦居家具吗？接待来辩驳区聊聊。

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包袱剪辑：杨红卜

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