中信证券研报指出，咱们判断AI需求启动下半体硅片行业正在插足上行周期，量增逻辑也曾在2025年出现，加价逻辑有望在2026年二季度出现，重复12英寸硅片国产替代加快，咱们看好硅片公司的弥远成长。荐重掺硅片家具占比相对较的硅片公司泰安塑料管材生产线，提出柔和12英寸轻掺硅片出货量先的其他硅片公司。
全文如下新材料｜半体硅片再迎上行周期，看好12英寸国产替代加快
咱们判断AI需求启动下半体硅片行业正在插足上行周期泰安塑料管材生产线，量增逻辑也曾在2025年出现，加价逻辑有望在2026年二季度出现，重复12英寸硅片国产替代加快，咱们看好硅片公司的弥远成长。荐重掺硅片家具占比相对较的硅片公司，提出柔和12英寸轻掺硅片出货量先的其他硅片公司。
▍硅片是半体产业中枢材料，具有手艺壁垒。
硅片是芯片制造的基石，凭证尚普督察院和SEMI，90以上的芯片和传感器齐是基于硅材料制造而成，2025年公共半体硅片出货量达到130亿平英寸。硅片坐褥工艺历程复杂，家具能想法条目严苛，尺寸越大手艺壁垒越泰安塑料管材生产线，其中12英寸硅片的卑鄙哄骗主如若存储和逻辑芯片，SEMI数据披露2025年12英寸硅片出货面积占比达到78.8，8英寸以下硅片在越摩尔定律域仍有势区间。
▍存储+逻辑芯片启动需求，功率+模拟芯片增多弹。
公共12英寸晶圆厂竖立支拨握续增长，SEMI瞻望2028年公共12英寸晶圆产能将达到创记录的1110万片/月，为12英寸硅片需求奠定基础。SUMCO瞻望2026年AI对制程半体硅片的需求有望达到100万片/月，占到公共12英寸硅片需求的10以上泰安塑料管材生产线，AI关系的逻辑芯片、存储芯片也曾成为12英寸硅片的中枢增长点，塑料管材生产线而功率、模拟芯片加快转向12英寸制造平台，为12英寸硅片的增长弧线提供潜在弹。咱们瞻望2027年公共/12英寸硅片市集达到101/25亿好意思元，对应2024-2027年CAGR约为11.4/25.2。
▍国外厂商主12英寸硅片市集，国产替代加快。
6英寸和8英寸硅片国产化率较泰安塑料管材生产线，12英寸硅片仍由国外五大厂商主，咱们测算2025年CR5达76。SEMI瞻望2026年大陆地区12英寸晶圆产能增长至321万片/月，约占届时公共12英寸晶圆厂产能的1/3，其中以中芯、华虹公司、长鑫存储为代表的内资12英寸晶圆厂产能将增至约250万片/月，同期大陆硅片厂商筹谋12英寸硅片产能计700万片/月，跟着这些筹谋产能徐徐投产爬坡，12英寸硅片国产替代的进度有望加快。
▍2025年公共出货量触底，看好2026年行业插足提价周期。
2025年半体硅片走出下行周期，公共出货量触底但价钱仍在底部，国外龙头盈利承压，具备加价能源，同期咱们觉得12英寸硅片加价具备市集基础，其中重掺家具价钱弹大。参考上轮2019-2022年硅片“触底—复苏—加价”周期，咱们判断本轮周期省略率是国外厂商带头对家具进行普涨，国产厂商跟涨，时刻节点有望发生在2026年二季度。
▍风险身分：
原材料价钱大幅波动的风险；手艺研发的风险；行业竞争加重的风险；半体行业周期波动的风险；硅片加价不足预期。
文安县建仓机械厂▍投资计谋：
荐重掺硅片家具占比相对较的硅片公司，提出柔和12英寸轻掺硅片出货量先的其他硅片公司。
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