神农架塑料管材生产线价格 再创新高！本轮牛市佳配置主线！

神农架塑料管材生产线价格

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经过多日震荡，“新高”虽迟但到，11月13日、14日，上证指数接连刷新高点，盘中高触及4034.08点。

观察今年以来的A股市场，科技股大放异彩的同时，不少红利股的表现也同样抢眼，市场呈现出明显的“跷跷板”格局。业内人士认为，高股息概念同样是本轮牛市的主线，是长期配置的佳选择之一。

高股息龙头公司迭创新高

2025年，中国宏桥不断刷新历史新高(见图1)，农业银行(601288.SH)、紫金矿业(601899.SH)亦是如此，中国石油、中国海油等公司近期也相继创出了阶段新高，而此类个股都有一个明显的共同特征——高股息。 

    

不难发现，今年以来，A股呈现出一个核心特征，即红利与科技成长两大风格显著分化并快速轮动，形成了明显的“跷跷板”格局。在外部环境不确定升温时，资金涌入现金流稳定、高分红的红利板块以寻求“当下确定”；在市场风险偏好回暖，资金又会迅速转向科技成长赛道，搏取“未来高弹”。【更多关于高股息概念的衍生内容，可以点击这里“加入学习”即可免费观看】 

其实，下半年以来，笔者多次在文章中谈及高股息、红利板块的投资机会。 

例如，6月30日《这些行业有望走出确定牛市！》一文中谈到，《解密行业龙头》主讲人彭祖表示，有板块值得被继续看好，两个核心龙头中国宏桥、紫金矿业虽然都在创历史新高，但这依然是一个起点而非高点，无论从估值还是股息率，公司都是被低估的(见图2)。 

    

而统计6月30日以来公司的股价表现，中国宏桥累计上涨87.15%，紫金矿业累计上涨51.77%(见图3)。 

    

多重因素催化高股息概念

迎风起航

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年内，资本市场高股息股备受青睐且股价表现亮眼，核心源于全球降息周期带来的收益优势、经济环境下的防御属凸显、资金与政策的双重推动等多重因素影响。 

2025年10月美联储已开启年内五次降息，市场普遍预期后续还将有多次降息。在此背景下，各类固收类产品收益持续走低，比如国有大行3年期定期存款利率低仅1.25%，多数理财产品预期收益也难5%。而高股息股展现出明显收益优势，不少龙头个股股息率稳定在6%-8%，即便港股高股息股扣除20%红利税后，收益仍高于银行存款和多数理财产品，对追求稳健收益的资金形成了强吸引力。

菲方哭诉自己是受欺负的老实渔民，结果中国反手甩出一段现场，那所谓的老实渔民手里居然拿着武器！

美国为何如此大动干戈？所谓“禁毒”不过是遮羞布。核心目的有二：一是觊觎全球一的委内瑞拉石油宝库，意图重塑亲美政权以掌控能源命脉；二是推行“新版门罗主义”神农架塑料管材生产线价格，杀鸡儆猴，警告整个拉美地区——谁若与中国、俄罗斯走近，航母便会抵近家门。这是一场赤裸裸的地缘资源掠夺。

这个反制决定一公布，日本那边反应挺快，媒体很快就跟进报道，焦点放在了中方这种点名式回应上。岩崎茂作为自卫队前高官，退休后没闲着，继续在防务圈子里活跃，接受台湾顾问职位后，还多次提供政策意见，这些举动在中方看来就是公然支持分裂势力。外交部发言人在记者会上明确指出，岩崎茂的行为严重损害中国主权和土完整，非但不悔改，还变本加厉跟台势力沆瀣一气。中方依据反外国制裁法做出这个决定，目的就是维护自身利益。这种转变在对日策略上体现得清楚，隔热条设备以前多是外交声明或整体压力，现在开始用个人制裁来敲打，显示出中方对这类越界行为的零容忍。

今年开始，美加快了针对委的步伐。打压总统，将委政权认定为恐怖组织，出兵包围……就在上周，美甚至公然劫持了委的一艘级货轮。他们的驱逐舰派战机截停邮轮，随后引导其驶向美国港口，官方说辞表示，美认为这些石油与犯罪组织有关。

年内，全球经济增速放缓，各类资产波动率上升，市场避险情绪浓厚。而高股息股大多集中在能源、电信、银行、公用事业等行业，这些行业需求稳定，业绩波动小，且分红政策成熟，高股息能形成有安全垫，这种 “进可攻、退可守” 的特，成为资金对冲市场风险的优选，自然推动其股价稳步走高。

另外，新会计准则下，险企也将更加青睐高股息股票。保险业新会计准则指新保险同准则(IFRS 17)和新金融工具准则(IFRS 9)。IFRS 9取消了AFS类别，股票只能按照“公允价值计入损益“(FVTPL)”或“公允价值计入其他综收益“(FVOCI)”进行计量。其中，若选择FVOCI模式，公允价值变动计入OCI且不得重分类至利润表，只有股票的股息收入可以直接计入当期损益。这意味着，股票的估值波动不再能反映在利润表中，企业若要实现稳定的当期投资收益，只能依赖现金分红。由此，高股息股票因其可持续、可确认的收益特征，在IFRS 9框架下成为保险公司理想的投资对象。 

IFRS17则显著提高了保险负债对市场利率波动的敏感，也促使保险公司倾向于配置收益稳定的高股息股票。折现率改为财报日的市场利率后，负债现值对短期利率波动的敏感大幅提高：当市场利率上升时，未来赔付折现值下降，保险负债减少并形成会计收益；而当利率下降时，负债现值上升，带来会计损失。相较于旧准则下长期平均利率的平滑果，新准则使利润、净资产及偿付能力对利率波动的反应更加剧烈。为了降低这种会计层面的波动，保险公司倾向于通过配置高股息资产，以稳定的现金分红作为持续收益来源，从而在利润表上实现一定的平滑作用。 

业绩持续增长的高股息公司

据Wind数据统计，全A市场共有50家公司2022年-2024年连续3年股息率过5%，其中37家年内股价上涨，中创智(606717.SH)的累计涨幅达94.83%，百川能源、水星家纺、四川路桥等公司的年内涨幅也均过了30%。 

除了稳定的高股息率，结公司成长来看，2022年-2024年，18家公司持续盈利且归母净利润同比持续增长，13家公司今年前三个季度也继续实现了盈利且归母净利润同比增长，6家增速相对更为稳健(见附表)。 

    

宇通客车的业绩增速为优异，2022年归母净利润同比增长23.68%后，2023年、2024年，连续两年公司归母净利润同比翻倍增长，今年前三个季度，24.32亿元的盈利额，也较去年同期同比增长了35.38%。 

中创智的业绩增速同样颇为不俗，2022年-2024年，连续3个完整会计年度归母净利润增速保持在20%以上，今年前三季度虽略有下降，30.59亿元的净利润额也同比实现了19.17%的增长。 

(文中提及个股仅为举例分析，不作买卖推荐。)