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　　中邮证券发布研报称林芝隔热条PA66，IFBH（06603）旗下IF椰子水品牌2025年预计延续较快增长，行业整体增速先软饮赛道。公司渠道持续扩张并签约新代理商，同时成本端迎来优化。品牌建设方面，通过签约代言人、新品推广及加大营销投入强化市场认知。维持“买入”评级。

　　中邮证券主要观点如下：

　　品牌IF椰子水延续良好表现林芝隔热条PA66，公司同步推进品牌建设与运营完善

尊敬的投资者您好！益阳橡机的主营业务为橡胶机械制造，主要产品有密炼机、硫化机、挤出机等橡胶机械。产品应用域涉及轮胎、输送带、电线电缆、摩擦材料、医用橡胶、冶金、林业等行业。桂林橡机橡胶工业用设备设计、制造，主要产品包括轮胎硫化机、轮胎成型机等。产品应用于轮胎制造域。 两个公司在硫化机产品方面存在共同的产品长，但其技术路线和市场定位上有差异，益阳橡机产品从40.5吋-69吋，涵盖半钢及全钢轮胎的硫化，主要服务于市场中、高端客户，市场定位为国内先，国际，技术路线为技术引进吸收后再改进创新。桂林橡机公司产品为32吋-236吋全系列覆盖半钢、全钢、工程胎、工程巨胎、航空轮胎、工业轮胎等产品的硫化，主要服务于市场中、高端客户，市场定位为国内先，技术路线为自主创新。感谢您的关注！

天眼查资料显示，赛轮集团股份有限公司，成立于2002年，位于青岛市林芝隔热条PA66，是一家以从事橡胶和塑料制品业为主的企业。企业注册资本328810.0259万人民币。通过天眼查大数据分析，赛轮集团股份有限公司共对外投资了12家企业，参与招投标项目146次，财产线索方面有商标信息205条，利信息2238条，此外企业还拥有行政许可43个。

利摘要显示，本实用新型提供一种便于物料充分混的双螺旋挤出机包括：挤出罐，所述挤出罐右侧的两侧设置有拆卸结构，所述挤出罐的顶部设置有物料混结构；所述拆卸结构包括设置于挤出罐两侧的两个插槽，两个所述插槽的内部均设置有可滑动的插块，两个所述插槽的内部与两个插块的内部分别设置有便于固定的固定螺件。本实用新型提供一种便于物料充分混的双螺旋挤出机，通过插槽与插块的配，从而对安装板进行拆装，进而将螺旋杆拿出，以便对螺旋杆进行清洗与跟换，结构简单，塑料挤出机设备有解决了不便对螺旋杆进行快速拆卸，导致工作人员在拆卸螺旋杆过于麻烦，影响对螺旋杆清理速度，进而降低工作人员的工作率的问题。

　　IF椰子水25年预计保持较快增长势头林芝隔热条PA66，增速先行业平均水平；Innococo25年上半年销量出现下滑，下半年受渠道调整影响订单交付，预计整改后年底将恢复正常，因此该行预计下半年市场表现将继续承压。公司25Q3市场份额较去年同期有所提升，目前经销商库存处于理可控的正常区间。从行业层面来看，2025年椰子水行业预计整体增速在27.18%，高于软饮行业整体增速7.78%、碳酸饮料5.52%、包装水12%和功能饮料10%，椰子水行业整体仍处于高速增长期。

　　渠道持续扩张，网点拓展成显著

　　公司25年9月签约中粮名庄荟，预计未来仍将有代理商拓展计划，渠道布局力度不断加大林芝隔热条PA66，26年预计继续推进渠道拓展。成本端随着近几年原产地产能持续扩大，25年椰子采购成本有所下降，26年预计除延续这一成本优化利好外，还将通过更多举措提升供应链运转率、进一步优化成本结构。品牌端9月Innococo官宣代言人（时代少年团），同步推出新品，并配开展一系列市场营销推广活动。26年将持续推进品牌建设工作，计划在小红书、微信公众号等媒体平台加大资源投入，开展消费者教育相关工作，不断强化品牌市场认知度。25年11月进博会期间，公司正式签署作备忘录，宣布落户上海青浦并设立IF品牌中国区总部，26年上海办公室搭建及团队组建均将逐步落地推进。

　　公司发布回购计划，认为现行股价未能反映其内在价值，为提升股东价值，公司计划未来六个月内，不时于香港联交易所回购不过本公司已发行股本总额5%的股份。

　　盈利预测与投资建议

　　该行预计公司2025-2027年实现营收183.86/256.20/322.21百万美元（12.87/17.93/22.26亿元），同比增长16.63%/39.34%/25.77%；实现归母净利润31.84/51.30/67.42百万美元（2.23/3.59/4.72亿元），同比增长-4.43%/61.13%/31.41%，对应EPS为0.12/0.19/0.25美元（0.84/1.35/1.77元），对应当前股价PE为18/11/8倍，维持“买入”评级。

　　风险提示：食品安全风险；新品不及预期风险。

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责任编辑：史丽君 林芝隔热条PA66

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