随着美股徘徊在历史高点附近塑料挤出机设备生产厂家，各类风险不断累积。

伦交所新统计显示，今年至今，美股个股单日市值上涨或下跌过1000亿美元的情况已发生过119次，创历史新高。其中很多大单日波动还来自于大型科技股。分析师警示，这意味着美股整体波动恐将加剧，衍生品市场还会更加放大这种波动。

隔夜，尽管美联储如预期降息25个基点并宣布结束量化紧缩（QT），但美联储主席鲍威尔关于12月降息前景的“鹰派”表态，导致市场对12月降息概率的押注从95%暴跌至65%，美股、美债、黄金、数字货币盘中一度急跌。

除美联储降息及其前景外，巴克莱衍生品主管帕斯卡莱（Stefano Pascale）近期还表示，“美股涨势中的裂痕开始显现，因为在宏观层面，随着关税风险重燃和潜在类似硅谷银行的区域银行危机再现，市场正变得越发担忧。”

俄克拉荷马雷霆的夺冠赔率是1赔1.83，断层跑榜单。雷霆队继上赛季夺得总冠军后，本赛季更加一发不可收拾。他们在前21场比赛中赢下了其中的20场，战绩遥遥先其他球队。NBA杯小组赛也是4战全胜，同时还是所有8强球队中净胜分高的。随着球队二号得分手杰伦-威廉姆斯的复出，雷霆的实力毫无疑问将会更加恐怖。

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雷霆队上赛季捧起NBA桂冠，自西雅图迁来后，整整17年收获队史一面冠军旗帜。SGA是球队夺冠基石，他攻守兼备，上赛季荣膺MVP和FMVP，霍姆格伦和杰伦·威廉姆斯则成为夺冠的左右手。休赛期，雷霆与三位核心球员完成顶薪续约，这也帮助球队保持长期竞争力。NBA已经连续7年没有球队卫冕了，只要保持健康，他们有很大希望克服卫冕道路上遭遇的挑战。

新赛季雷霆夺冠赔率1赔3.4遥遥先一众球队，作为本赛季的卫冕冠军，今年夏天采取以稳为主的策略，并没有对冠军阵容进行大刀阔斧的改革，而是成功与亚历山大、杰伦-威廉姆斯和切特-霍姆格伦这三位核心球员完成续约，保障了球队稳定的架构。上赛季亚历山大不仅带雷霆取得68胜14负的联盟一战绩，其个人还达成了单赛季同时获得常规赛MVP和总决赛MVP的神迹。更为可怕的是，雷霆作为一支青年军仍有很大的上升空间，如果保持健康，未来多年他们都将是NBA总冠军有力的争夺者。

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单日市值涨跌1000亿美元次数创纪录

今年迄今为止，美股个股单日市值已上涨或下跌过1000亿美元119次，创历史新高，去年为84次，2022年熊市期间仅为33次。并且，英伟达、微软和苹果等大型科技股这些大型科技股，占据了其中涨跌资金规模大的几次。1月27日，英伟达单日市值蒸发5927亿美元，4月9日，单日市值增加4410亿美元，单日涨跌规模分别位居榜和三。排名二的是甲骨文在9月10日录得单日市值上涨2467亿美元。

即使考虑到美股整体市值的增长，今年的这种单日涨跌规模如此巨大，塑料挤出设备且次数如此多的情况也非同寻常。美国银行的分析显示塑料挤出机设备生产厂家，2025年，大型科技股“脆弱事件”的次数也已突破了2024年全年刚刚创下的历史纪录。美国银行全球跨资产量化投资策略主管德步（Abhi Deb）表示：“美股科技大盘股往往在一天内上涨或下跌10%、20%、30%，这种价格走势过去很少见。”

交易员已开始为美股波动加剧做准备。10月以来，衡量恐慌指数波动率的VIX指数已急剧上升，比过去20年平均水平高出近5%，10月也通常是一年中市场动荡的时期。

衡量美股短期深度下跌保护额外成本的Cboe SKEW指数目前已徘徊在两个月高位附近，显示出标普500看跌期权的隐含波动率相对于看涨期权已有所攀升。

衍生品市场放大波动

高盛表示，这一情况的一个主要驱动力是衍生品市场，散户投资者和对冲基金一段时间以来，一直在围绕收益和宏观事件对单一股票进行短期押注。这迫使做市商通过建立自己的头寸来对冲自己，从而更加加剧股价的波动。高盛的数据显示，本月单一股票期权的交易量达到了自2021年散户概念股热潮以来的高水平塑料挤出机设备生产厂家，散户投资者占该市场投资比例的60%。

那些针对单一股票和杠杆交易所交易基金（ETF）不断增加杠杆率，也放大了波动。本月稍早，Volatility Shares申请出相关ETF，针对英伟达、Alphabet和特斯拉放五倍杠杆。

机构Syz Group的交易主管诺尔（Valérie Noël）表示，杠杆产品加剧了价格波动，正是由于这些“量化交易策略、零日期权和单一股票的双倍或三倍杠杆ETF的兴起，今年1000多亿美元的单日个股波动情况变得更加普遍”。

比如，摩根大通分析师团队称，10月10日，华尔街曾遭遇自4月以来严重的单日抛售，杠杆ETF在市场收盘时被迫平仓260亿美元的股票，以维持其固定杠杆要求，放大了跌幅。

高盛衍生品研究主管约翰·马歇尔（John Marshall）表示，当前的市场主题，如人工智能、税收政策变化和全球贸易战等，影响了一些股票，但同时提振了其他股票。瑞银美国股票衍生品研究主管格里纳科夫（Maxwell Grinacoff）表示，这导致今年美股个股之间的相关暂时“度抑制”。但如果相关再次上升，各板块权重股可能会出现协同抛售，那么个股的大幅波动可能会开始对美股整体稳定构成更大的风险。“风险在于，事情变得过于泡沫化、过于繁荣，一切都开始齐头并进。如此一来，一旦有一个未知因素使一切脱轨，市场就会立刻朝着相反的方向急速发展。”

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后歆桐

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