尽管小米集团三季度财报有着不错的表现蚌埠隔热条PA66厂家，但未能扭转市场抛售情绪。

11月19日，小米集团（01810.HK）在2025年三季度财报发布次日股价遭遇重创，盘中低触及38.22港元，不仅跌破40港元关口，总市值也失守1万亿港元。收盘价报38.82港元，下跌4.81%。

财报显示，小米集团三季度总营收1131亿元，同比增22.3%，经调整净利润113亿元，同比增长80.9%。其中，小米汽车及AI等创新业务次实现季度盈利7亿元。

智东西12月19日消息，今日凌晨，OpenAI发布新编程模型GPT-5.2-Codex，该模型基于GPT-5.2，对智能体编程能力进行了深度优化，具体包括：提升了长程任务执行、大规模代码变更、兼容Windows环境以及网络安全防御等能力。OpenAI在博客中称这是他们迄今为止强的编程模型。

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据红星新闻报道，12月18日蚌埠隔热条PA66厂家，擅长娱乐域法律业务的北京蓝鹏律师事务所创始人张起淮接受采访时表示，艺人收入属于个人隐私及商业秘密范畴，受民法典隐私权、个人信息保护及商业秘密条款明确保护，经纪公司披露艺人收入细节情况涉嫌侵权。

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截至11月19日收盘，小米集团股价较6月27日61.45港元的年内高点累计跌幅达36.83%。6月26日晚，小米集团发布小米Yu7，次日股价大幅上涨。而股价下行趋势自9月下旬起加剧，9月25日晚，雷军发表六次年度演讲并发布小米17系列等新品，9月26日股价大幅跳水，单日跌幅达8.07%，收报54.65港元，市值单日蒸发千亿港元。此后，小米集团股价整体持续走低，截至11月19日收盘，塑料挤出机这一区间（自9月25日至今）跌幅已达34.7%；其中，10月单月市值蒸发2800亿港元，创下公司史上大单月跌幅。

以总股本260.42亿股计算，自9月25至11月19日，小米集团市值蒸发了过5300亿港元，这一缩水规模出同期蔚来、理想、小鹏和零跑的市值总和（约5000亿港元）。

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资本市场的悲观情绪与机构做空动作形成呼应。据《彭博》援引高盛11月6日发布的报告，小米集团财报发布前夕，市场情绪趋于谨慎蚌埠隔热条PA66厂家，高盛机构经纪主要客户对小米的空头仓位一周内飙升53%，过去两周机构交易明显偏向抛售，且主要来自养老基金与对冲基金。对冲基金反馈称，小米集团已成为短期普遍做空目标。有机构认为，小米缺乏短期催化剂，同时面临安全质疑、工厂建设延误等问题。

安全方面，今年10月份，成都发生一起SU7 Ultra碰撞起火事故，4人力“拳打脚踢”SU7门窗，但车门仍无法打开，车辆严重焚毁，驾驶人员未能脱逃。更早之前的3月份，一辆小米SU7标准版在安徽铜陵一高速公路遭遇严重交通事故，造成3人死亡。此外，因L2级高速航辅助驾驶功能存在缺陷，小米在9月份宣布召回11.7万辆SU7。

工厂建设方面，小米原计划二期工厂投产后年产能提升至30万辆。但据行业调研，工厂建设的进度已出现延误，原定10月的产能爬坡可能将推迟。该公司新公布的10月交付量为40000+，与9月基本持平。

高盛分析师11月1日将小米目标价下调10%，并指出存储芯片成本上涨会进一步挤压利润率

对于小米集团的发展前景，资本市场呈现明显分歧。中信证券近期研报认为，随着汽车交付量增加和平均售价上升，小米汽车及AI等创新业务已在三季度扭亏为盈，长期增长潜力值得期待；高盛虽下调目标价，但维持”买入"评级，看好2026年产能提升与新车型潜力。

小米集团总裁卢伟冰在业绩电话会上表示，今年四季度小米汽车仍基本保持稳定状态，但2026年将会非常有挑战，预计明年小米汽车的毛利率相对于今年，或出现下滑。一是明年汽车厂家都面临购置税补贴政策减半的影响；二是汽车行业玩家多，产业发展在非常早期，它需要经过一段时间激烈的竞争才会收敛，小米汽车要顺应行业的变化。

业内认为，对小米集团来说，如何快速化解汽车安全争议、推进产能爬坡、重塑市场信任，是小米跨界造车以来面临的严峻考验，其后续应对也将影响估值修复与长期发展。

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罗西

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